提要·································································································2
1.负债经营的基本内容···········································································2
1.1负债经营的含义·········································································2
1.2负债经营的范畴·········································································2
1.3适度负债的意义·········································································2
2.负债经营的成因分析···········································································3
2.1为了扩大经营，增加利润，壮大企业实力·············································3
2.2历史遗留问题············································································3
2.3为还旧债借新债·········································································3
2.4作为融资方式的一种，与发行股票配合，合理化融资结构·························3
3.负债经营的利弊分析···········································································3
3.1负债经营的正面效应分析······························································3
3.1.1负债具有财务杠杆效应························································3
3.1.2负债具有举债效应······························································4
3.1.3负债利息具有抵税效应························································4
3.1.4负债经营有利于企业控制权的保持··········································4
3.1.5负债经营能有效降低企业筹资成本··········································4
3.1.6负债经营可以优化资源配置，规范企业行为································4
3.2负债经营的风险分析···································································4
3.2.1负债经营增加了企业的财务风险·············································4
3.2.2过度负债引起的再筹资风险··················································5
3.2.3负债比例过高会导致股票下跌的风险·······································5
3.2.4投资决策失误的风险···························································5
4.合理规避负债经营风险对策建议·····························································5
4.1确定合理的资本结构，并保持其稳定性··············································5
4.2确定适度的负债结构···································································5
4.3分析最佳负债规模，选择稳健的筹资模式···········································6
4.4加强资金管理，提高负债资金使用效率··············································6
4.5建立有效的财务风险预警机制，提高抵御风险的能力·····························6
5.结束语···························································································6
6.参考文献·························································································7
提要
企业负债经营是现代企业重要的经济活动方式，合理负债经营有利于企业扩大经营规模，优化资源配置，负债经营可以使企业获得财务杠杆利益以及满足企业资本结构的合理配置，成为企业生存发展的一种有效经营方式，但企业负债经营仍普遍存在很多问题和风险。
本文阐述了负债经营的基本内容和研究意义，通过对企业负债经营的优点及潜在风险进行分析,提出了企业在负债经营中应该如何发挥优点规避风险的对策建议，实现企业长期稳定发展。
1.负债经营的基本内容
1.1负债经营的含义
负债经营是指企业通过利用借款、银行贷款、发行各种债券、融资租赁等各种方式借入资金来弥补自有资金的不足，以获取最大收益的一种经营活动方式。
从会计上讲，负债是企业所承担的、能以货币计量的、在未来将以资产或劳务偿付的经济责任。具体含义是：资金来源是以举债的方式。如通过贷款发行债券，内部融资等方式从银行、非银行金融机构、其他单位和自然人等吸收资金，其资金所有权属于债权人，债务人仅有规定期限内的使用权，并承担按期偿还的义务。负债具有货币时间价值。到期时债务人除归还债权人本金外，还应支付一定的利息和相关费用。
1.2负债经营的范畴
负债按照偿还期限可分为短期负债和长期负债，相对应的偿债能力有短期偿债能力和长期偿债能力。负债按形成原因分为自发性负债和借款性负债。自发性负债是随着生产经营活动的进行而自动形成和增加的负债，如应付账款、应交税费、应付职工薪酬等，这些不需要付出筹资成本（利息），因此不属于负债经营的范畴；借款性负债是企业有计划的主动增加的负债，如银行借款、发行债券等。总的来说，属于负债经营范畴的包括负债中的短期借款、短期债券和各种长期负债项目。
1.3适度负债的意义
对于债权人来说，企业偿债能力不足可能导致他们无法及时、足额收回债权本息，因此他们希望企业具有尽可能强的偿债能力。
对股东来说，不能及时偿债可能导致企业破产，但是提高流动性又必然降低盈利性，因此他们希望企业权衡收益和风险，保持适当的偿债能力。在偿债能力问题上，债权人和股东的利益并不一致。股东更愿意拿债权人的钱去冒险，如果冒险成功，超额报酬全部归股东，债权人却只能得到固定的利息而不能分享冒险成功的额外收益。如果冒险失败，债权人有可能无法收回本金，要承担冒险失败的部分损失。
对管理者来说，为了能够取得贷款，他们必须考虑债权人对偿债能力的要求；为了股东的利益，他们必须权衡企业的收益和风险，保持适当的偿债能力；为了自身的
利益，则更倾向于维持较高的偿债能力。因为如果企业破产，股东失掉的只是金钱，而经理人不仅会丢掉职位，还会使他们作为经理人的“无形资产”大打折扣。
对企业的供应商和消费者来说，企业短期偿债能力不足意味着企业履行合同的能力较差。企业如果无力履行合同，供应商和消费者的利益也将受到损害。
2.负债经营的成因分析
2.1为了扩大经营，增加利润，壮大企业实力
企业要想扩大经营，必须有资金的投入，如果单纯靠最初股本和上年利润的投入作为资金来源，是远远不能满足企业规模的扩大，尤其是在企业发展初期，高速的扩张需要有大量资金的投入作为保障，通过举债筹集大量资金是每个企业都会选择的一种融资方式。
2.2历史遗留问题
我国企业过去长期在国家高度计划经济条件下运行，国家对企业实行“统收统支”或“半统收统支”政策，从20世纪80年代开始国家对独立核算的工、商企业由拨改贷，而企业自身资本积累、自我造血机制没有形成，有的老企业运转所需资金大部分靠银行贷款，国家补给给企业的周转金也成了企业的负债。企业在经济高度增长的情况下为求生存、谋发展，在原来就相对较高的负债率的基础上继续举债，造成负债率越来越高。
2.3为还旧债借新债
在实际操作中，当企业陷入债务陷阱中时，由于经营出现问题，债台高柱，经营利润无法足额偿还债务，企业不得不以举借新债的方式来偿还旧债，造成企业负债规模进一步加大。
2.4作为融资方式的一种，与发行股票配合，合理化融资结构
企业融资方式有许多种，而负债是其中最常用的一种，具有筹资程序相对简单，筹资弹性较大的特点。由于企业对资金金额大小、期限、融资成本等都有不同的要求，这就要求企业在筹融资时要采用不同的方式。另外企业本身资本结构也影响着企业融资决策，综合考虑各种情况，企业才能确定合理的融资结构，实现企业资金良性循环。
3.负债经营的利弊分析
3.1负债经营的正面效应分析
负债经营作为一种企业经营策略，不仅仅是为了弥补企业的资金不足，满足企业生产经营对资金的需求，更重要的是可以为企业经营带来额外的收益，主要表现在以下几个方面：
3.1.1负债具有财务杠杆效应
这是企业负债经营的基本目的。债务利息一般有固定的比例，不论利润多少，债务利息是不变的。当息税前收益增加时，每1元收益所负担的固定利息支出就会减少，
相应的股东收益就会使普通股每股收益以更大的幅度增加。这就是财务的杠杆效应。只要息税前收益率大于负债成本率，负债经营就会产生杠杆效应，使所有者收益更大幅度增加。
3.1.2负债具有举债效应
在通货膨胀时期，负债具有举债效应。由于债务的实际偿还数以账面价值为准，在通货膨胀的环境中，货币贬值，物价上涨，企业在偿还债务时债款的真实价值低于其在借入时款项的真实价值，使企业获得货币贬值的好处。通货膨胀率越高，企业从负债经营中获得的货币贬值的利益也就越大。
3.1.3负债利息具有抵税效应
根据现代企业会计制度和税法的相关规定，利息可以从税前利润中扣除，从而企业应纳所得税额相应减少。在同样经营利润的条件下，负债经营与无债经营相比，由于上缴的所得税减少，企业可获得的潜在利益就会增大。负债利息抵税效应可用公式表示为：利息抵税效应=负债总额×贷款利率×所得税税率。
3.1.4负债经营有利于企业控制权的保持
在企业高速扩张的时期，如果以发行股票的方式筹资，势必带来股权的分散，影响到现有股东对企业的控制权。而负债筹资在增加企业经营资金的同时不会导致股权的分散，有利于保持现有股东对企业的控制权。同时也保证了企业经营投资决策的持续性和稳定性，有利于企业的长期发展。
3.1.5负债经营能有效降低企业筹资成本
债权性投资的收益率是固定的，能到期收回本金，其风险比股权性投资小，相应所要求的报酬率也低。而且企业负债所筹集的资金只按照确定的利率计提利息，到期偿还本金，不像发行股票那样，在税后还要支付股利。一般而言，企业承担的筹资费用和使用费用支出，都比权益性投资分配出的利润小。因此，在资金总额一定时，一定比例的负债经营能降低企业的筹资成本。
3.1.6负债经营可以优化资源配置，规范企业行为
负债经营使得企业打破了资金来源上的局限性，大量资金的投入有利于企业扩大经营规模，充分利用企业所拥有的人力财力资源发展生产，提高资金使用的效率，优化了资源配置。另外由于还本付息的外部压力，企业不得不加强内部管理，规范企业行为，确保在负债经营中获利，在保障按时还本付息的同时，促进了企业综合竞争力的全面提升。
3.2负债经营的风险分析
尽管负债经营具有以上优势，但并不代表企业可以无限制的负债经营。利益与风险是并存的，不合理的负债可能使企业陷入财务困境，甚至使企业经营失败，导致破产。负债经营给企业带来的风险主要有以下几个方面：
3.2.1负债经营增加了企业的财务风险
如前所述，财务杠杆效应能有效的提高权益资本收益率，但它也是一把“双刃剑”，当企业全部资产收益率低于借入资本的平均成本时，财务杠杆将产生不利作用，使企业权益资本收益更大幅度的下降。而且负债率过高，利息支出就大，就有可能出现年末利润不足以偿还贷款利息的情况，这样就会造成企业亏损，甚至破产，因此企业负债经营增加了企业的财务风险。
3.2.2过度负债引起的再筹资风险
对于负债筹资的款项，企业承担着到期偿还本息的义务。如果企业负债过度，不能按期还本付息，企业信誉下降。金融机构或者其他相关企业考虑到投资风险，不愿再将资金借贷给这样的企业，企业资金周转不灵，进而影响到企业的盈利能力，而盈利能力的下降使企业更难从债权人那里筹集到资金。没有一个好的筹资环境，企业的发展就会受阻。
3.2.3负债比例过高会导致股票下跌的风险
企业所有者对企业负债经营的忍耐是有限度的。当负债经营的投资收益率低于其筹资成本时，企业必须从原本由所有者享有的收益中拿出一部分用于偿还债务利息，所有者权益会因此收到损害。所有者如果因此抛筹股票，同时由于市场预期等心理因素的影响，企业的股价必然会下降。而股价下跌，投资者就会对企业失去信心，这样造成恶性循环，不利于企业的长期稳定发展。
3.2.4投资决策失误的风险
负债经营中负债规模的大小，负债结构的选择取决于决策者的决定，一旦出现决策失误，企业会陷入巨大的债务陷阱中，债务到期不能偿还，必须延期或举借新债，这样会大大增加企业负担，降低企业效益。
4.合理规避负债经营风险对策建议
企业负债经营的风险是客观存在的。从财务角度看，企业负债经营的收益总是与负债经营的风险相权衡，要想获得负债经营的高收益，就必须承受其风险。因此，企业在进行负债经营时可以从以下几点做起：
4.1确定合理的资本结构，并保持其稳定性
企业为了要寻求稳定发展，就应该在避税收益与财务危机成本之间做出权衡。如果企业的资产主要由安全性较强的资产组成，并且有大量的应税收入可以产生避税收益，那企业可以保持比较高的资产负债率，因为这类企业的经营比较稳定，如果收益率能达到或超过债务利率，可以适当提高负债率，以增加企业的财富；对于自身经营风险比较大的企业，应保持较低的资产负债率，注意资本结构的调整，提高权益资本的比率，降低风险。
4.2确定适度的负债结构
随着市场体系的健全，资本市场也日趋完善，举债的渠道和方式呈现多样化。企业可以通过向银行借款，向资本市场拆借，发行企业债券和稳妥的商业信用等筹集资
金。企业应该选择适应自己的筹资渠道，采取最经济的方法举借所需的资金。在实际工作中，为了防范财务风险，企业应该通过多渠道筹集资金。各渠道筹集的资金，应保持合理的结构，与偿债能力和偿债时间保持一致。
4.3分析最佳负债规模，选择稳健的筹资模式
企业在利用负债增加收益时应兼顾财务杠杆效应和财务风险，充分考虑未来的营业收入状况和增长稳定程度，以及行业竞争等因素，据此分析确定企业最佳的负债规模。经营者在管理负债时首先应考虑稳健性。稳健出发原则使企业在经济由过热期到放缓期免受债台高筑的压力。
4.4加强资金管理，提高负债资金使用效率
企业借入资金，为的是投资于固定资产和流动资产，期望能运用这些资产赚取报酬，增加企业价值，所以企业必须加强对债务资金的利用和管理。可以从以下几个方面入手：
对项目进行可行性研究，建立项目投资评价体系。企业在筹资实施新项目前应该首先进行可行性研究，通过净现金流量和内部收益率的计算得出最佳方案，使资金使用效率达到最高。
重点做好各类资产周转率的控制和分析。企业能否有效利用负债，关键在于企业如何控制各类资产的周转率。企业应重点做好各类资产周转率的分析控制工作，保证负债能运用到最有效的资产上，使企业获取最大收益。
对资金利用率进行考核，评价企业经济效益并提出改进措施。企业施行项目方案时应同时对资金使用率进行考核。
4.5建立有效的财务风险预警机制，提高抵御风险的能力
企业除了充分认识财务风险之外，最重要的是要建立抵御风险的合理机制。首先应努力优化资产结构，保证债务能够按时偿还。主要是提高资产运用质量，保证企业负债经营能够得到应有的收益。财务预警系统应该包括：
财务信息的收集。保证财务信息的及时性、全面性、准确性。
财务预警组织机构。确保财务预警分析工作能有专人落实，且不受其他组织机构的干扰和影响。
财务风险分析机制。通过财务风险分析迅速排出财务影响较小的风险，从而将主要精力放在有可能造成重大影响的风险上。
财务风险处理机制。包括应急措施、补救办法和改进方案。随着经济不断发展，开放程度越来越高，跨国公司、外资企业对我国企业的冲击力非常大，国内企业应更注重合理负债经营，提高负债经营效率，优化企业资金结构，增强企业抗风险能力，更好促进经营体制改革，使企业在激烈的市场竞争中立于不败之地。
5.结束语
负债经营对于企业来说犹如“带刺的玫瑰”，企业面临的问题焦点就是如何得到“玫
瑰的芳香”，而不被扎伤。由于企业负债经营风险不可避免，就要求企业在进行负债经营的时候，要正确把握负债的量与度，掌握最佳负债规模，选择比较稳健的筹资模型，确定适度的负债结构，加强对营运资金的管理，优化资产结构，建立控制、抵御风险机制。只有这样，企业才能从负债经营中获取收益和风险均衡的最大利益。
6.参考文献：
[1]陈菲菲，中小企业负债经营的利弊及改进建议论析，《经济研究导刊》，2008
[2]杜本彪，财务杠杆反作用：对企业负债经营的分析，《经济师》，2009
[3]林晓苹，融资杠杆：基于金融危机的中小企业现金流管理，《中国乡镇企业会计》，2009
[4]刘现忠，浅谈企业融资管理，《财经界》，2010
[5]高怀庆，浅议企业如何做到适度负债经营，《当代经济》，2011
[6]张利培，论企业负债经营，《合作经济与科技》，2010
[7]中国注册会计师协会，《财务成本管理》，中国财政经济出版社，2012
提要·································································································2
1.负债经营的基本内容···········································································2
1.1负债经营的含义·········································································2
1.2负债经营的范畴·········································································2
1.3适度负债的意义·········································································2
2.负债经营的成因分析···········································································3
2.1为了扩大经营，增加利润，壮大企业实力·············································3
2.2历史遗留问题············································································3
2.3为还旧债借新债·········································································3
2.4作为融资方式的一种，与发行股票配合，合理化融资结构·························3
3.负债经营的利弊分析···········································································3
3.1负债经营的正面效应分析······························································3
3.1.1负债具有财务杠杆效应························································3
3.1.2负债具有举债效应······························································4
3.1.3负债利息具有抵税效应························································4
3.1.4负债经营有利于企业控制权的保持··········································4
3.1.5负债经营能有效降低企业筹资成本··········································4
3.1.6负债经营可以优化资源配置，规范企业行为································4
3.2负债经营的风险分析···································································4
3.2.1负债经营增加了企业的财务风险·············································4
3.2.2过度负债引起的再筹资风险··················································5
3.2.3负债比例过高会导致股票下跌的风险·······································5
3.2.4投资决策失误的风险···························································5
4.合理规避负债经营风险对策建议·····························································5
4.1确定合理的资本结构，并保持其稳定性··············································5
4.2确定适度的负债结构···································································5
4.3分析最佳负债规模，选择稳健的筹资模式···········································6
4.4加强资金管理，提高负债资金使用效率··············································6
4.5建立有效的财务风险预警机制，提高抵御风险的能力·····························6
5.结束语···························································································6
6.参考文献·························································································7
提要
企业负债经营是现代企业重要的经济活动方式，合理负债经营有利于企业扩大经营规模，优化资源配置，负债经营可以使企业获得财务杠杆利益以及满足企业资本结构的合理配置，成为企业生存发展的一种有效经营方式，但企业负债经营仍普遍存在很多问题和风险。
本文阐述了负债经营的基本内容和研究意义，通过对企业负债经营的优点及潜在风险进行分析,提出了企业在负债经营中应该如何发挥优点规避风险的对策建议，实现企业长期稳定发展。
1.负债经营的基本内容
1.1负债经营的含义
负债经营是指企业通过利用借款、银行贷款、发行各种债券、融资租赁等各种方式借入资金来弥补自有资金的不足，以获取最大收益的一种经营活动方式。
从会计上讲，负债是企业所承担的、能以货币计量的、在未来将以资产或劳务偿付的经济责任。具体含义是：资金来源是以举债的方式。如通过贷款发行债券，内部融资等方式从银行、非银行金融机构、其他单位和自然人等吸收资金，其资金所有权属于债权人，债务人仅有规定期限内的使用权，并承担按期偿还的义务。负债具有货币时间价值。到期时债务人除归还债权人本金外，还应支付一定的利息和相关费用。
1.2负债经营的范畴
负债按照偿还期限可分为短期负债和长期负债，相对应的偿债能力有短期偿债能力和长期偿债能力。负债按形成原因分为自发性负债和借款性负债。自发性负债是随着生产经营活动的进行而自动形成和增加的负债，如应付账款、应交税费、应付职工薪酬等，这些不需要付出筹资成本（利息），因此不属于负债经营的范畴；借款性负债是企业有计划的主动增加的负债，如银行借款、发行债券等。总的来说，属于负债经营范畴的包括负债中的短期借款、短期债券和各种长期负债项目。
1.3适度负债的意义
对于债权人来说，企业偿债能力不足可能导致他们无法及时、足额收回债权本息，因此他们希望企业具有尽可能强的偿债能力。
对股东来说，不能及时偿债可能导致企业破产，但是提高流动性又必然降低盈利性，因此他们希望企业权衡收益和风险，保持适当的偿债能力。在偿债能力问题上，债权人和股东的利益并不一致。股东更愿意拿债权人的钱去冒险，如果冒险成功，超额报酬全部归股东，债权人却只能得到固定的利息而不能分享冒险成功的额外收益。如果冒险失败，债权人有可能无法收回本金，要承担冒险失败的部分损失。
对管理者来说，为了能够取得贷款，他们必须考虑债权人对偿债能力的要求；为了股东的利益，他们必须权衡企业的收益和风险，保持适当的偿债能力；为了自身的
利益，则更倾向于维持较高的偿债能力。因为如果企业破产，股东失掉的只是金钱，而经理人不仅会丢掉职位，还会使他们作为经理人的“无形资产”大打折扣。
对企业的供应商和消费者来说，企业短期偿债能力不足意味着企业履行合同的能力较差。企业如果无力履行合同，供应商和消费者的利益也将受到损害。
2.负债经营的成因分析
2.1为了扩大经营，增加利润，壮大企业实力
企业要想扩大经营，必须有资金的投入，如果单纯靠最初股本和上年利润的投入作为资金来源，是远远不能满足企业规模的扩大，尤其是在企业发展初期，高速的扩张需要有大量资金的投入作为保障，通过举债筹集大量资金是每个企业都会选择的一种融资方式。
2.2历史遗留问题
我国企业过去长期在国家高度计划经济条件下运行，国家对企业实行“统收统支”或“半统收统支”政策，从20世纪80年代开始国家对独立核算的工、商企业由拨改贷，而企业自身资本积累、自我造血机制没有形成，有的老企业运转所需资金大部分靠银行贷款，国家补给给企业的周转金也成了企业的负债。企业在经济高度增长的情况下为求生存、谋发展，在原来就相对较高的负债率的基础上继续举债，造成负债率越来越高。
2.3为还旧债借新债
在实际操作中，当企业陷入债务陷阱中时，由于经营出现问题，债台高柱，经营利润无法足额偿还债务，企业不得不以举借新债的方式来偿还旧债，造成企业负债规模进一步加大。
2.4作为融资方式的一种，与发行股票配合，合理化融资结构
企业融资方式有许多种，而负债是其中最常用的一种，具有筹资程序相对简单，筹资弹性较大的特点。由于企业对资金金额大小、期限、融资成本等都有不同的要求，这就要求企业在筹融资时要采用不同的方式。另外企业本身资本结构也影响着企业融资决策，综合考虑各种情况，企业才能确定合理的融资结构，实现企业资金良性循环。
3.负债经营的利弊分析
3.1负债经营的正面效应分析
负债经营作为一种企业经营策略，不仅仅是为了弥补企业的资金不足，满足企业生产经营对资金的需求，更重要的是可以为企业经营带来额外的收益，主要表现在以下几个方面：
3.1.1负债具有财务杠杆效应
这是企业负债经营的基本目的。债务利息一般有固定的比例，不论利润多少，债务利息是不变的。当息税前收益增加时，每1元收益所负担的固定利息支出就会减少，
相应的股东收益就会使普通股每股收益以更大的幅度增加。这就是财务的杠杆效应。只要息税前收益率大于负债成本率，负债经营就会产生杠杆效应，使所有者收益更大幅度增加。
3.1.2负债具有举债效应
在通货膨胀时期，负债具有举债效应。由于债务的实际偿还数以账面价值为准，在通货膨胀的环境中，货币贬值，物价上涨，企业在偿还债务时债款的真实价值低于其在借入时款项的真实价值，使企业获得货币贬值的好处。通货膨胀率越高，企业从负债经营中获得的货币贬值的利益也就越大。
3.1.3负债利息具有抵税效应
根据现代企业会计制度和税法的相关规定，利息可以从税前利润中扣除，从而企业应纳所得税额相应减少。在同样经营利润的条件下，负债经营与无债经营相比，由于上缴的所得税减少，企业可获得的潜在利益就会增大。负债利息抵税效应可用公式表示为：利息抵税效应=负债总额×贷款利率×所得税税率。
3.1.4负债经营有利于企业控制权的保持
在企业高速扩张的时期，如果以发行股票的方式筹资，势必带来股权的分散，影响到现有股东对企业的控制权。而负债筹资在增加企业经营资金的同时不会导致股权的分散，有利于保持现有股东对企业的控制权。同时也保证了企业经营投资决策的持续性和稳定性，有利于企业的长期发展。
3.1.5负债经营能有效降低企业筹资成本
债权性投资的收益率是固定的，能到期收回本金，其风险比股权性投资小，相应所要求的报酬率也低。而且企业负债所筹集的资金只按照确定的利率计提利息，到期偿还本金，不像发行股票那样，在税后还要支付股利。一般而言，企业承担的筹资费用和使用费用支出，都比权益性投资分配出的利润小。因此，在资金总额一定时，一定比例的负债经营能降低企业的筹资成本。
3.1.6负债经营可以优化资源配置，规范企业行为
负债经营使得企业打破了资金来源上的局限性，大量资金的投入有利于企业扩大经营规模，充分利用企业所拥有的人力财力资源发展生产，提高资金使用的效率，优化了资源配置。另外由于还本付息的外部压力，企业不得不加强内部管理，规范企业行为，确保在负债经营中获利，在保障按时还本付息的同时，促进了企业综合竞争力的全面提升。
3.2负债经营的风险分析
尽管负债经营具有以上优势，但并不代表企业可以无限制的负债经营。利益与风险是并存的，不合理的负债可能使企业陷入财务困境，甚至使企业经营失败，导致破产。负债经营给企业带来的风险主要有以下几个方面：
3.2.1负债经营增加了企业的财务风险
如前所述，财务杠杆效应能有效的提高权益资本收益率，但它也是一把“双刃剑”，当企业全部资产收益率低于借入资本的平均成本时，财务杠杆将产生不利作用，使企业权益资本收益更大幅度的下降。而且负债率过高，利息支出就大，就有可能出现年末利润不足以偿还贷款利息的情况，这样就会造成企业亏损，甚至破产，因此企业负债经营增加了企业的财务风险。
3.2.2过度负债引起的再筹资风险
对于负债筹资的款项，企业承担着到期偿还本息的义务。如果企业负债过度，不能按期还本付息，企业信誉下降。金融机构或者其他相关企业考虑到投资风险，不愿再将资金借贷给这样的企业，企业资金周转不灵，进而影响到企业的盈利能力，而盈利能力的下降使企业更难从债权人那里筹集到资金。没有一个好的筹资环境，企业的发展就会受阻。
3.2.3负债比例过高会导致股票下跌的风险
企业所有者对企业负债经营的忍耐是有限度的。当负债经营的投资收益率低于其筹资成本时，企业必须从原本由所有者享有的收益中拿出一部分用于偿还债务利息，所有者权益会因此收到损害。所有者如果因此抛筹股票，同时由于市场预期等心理因素的影响，企业的股价必然会下降。而股价下跌，投资者就会对企业失去信心，这样造成恶性循环，不利于企业的长期稳定发展。
3.2.4投资决策失误的风险
负债经营中负债规模的大小，负债结构的选择取决于决策者的决定，一旦出现决策失误，企业会陷入巨大的债务陷阱中，债务到期不能偿还，必须延期或举借新债，这样会大大增加企业负担，降低企业效益。
4.合理规避负债经营风险对策建议
企业负债经营的风险是客观存在的。从财务角度看，企业负债经营的收益总是与负债经营的风险相权衡，要想获得负债经营的高收益，就必须承受其风险。因此，企业在进行负债经营时可以从以下几点做起：
4.1确定合理的资本结构，并保持其稳定性
企业为了要寻求稳定发展，就应该在避税收益与财务危机成本之间做出权衡。如果企业的资产主要由安全性较强的资产组成，并且有大量的应税收入可以产生避税收益，那企业可以保持比较高的资产负债率，因为这类企业的经营比较稳定，如果收益率能达到或超过债务利率，可以适当提高负债率，以增加企业的财富；对于自身经营风险比较大的企业，应保持较低的资产负债率，注意资本结构的调整，提高权益资本的比率，降低风险。
4.2确定适度的负债结构
随着市场体系的健全，资本市场也日趋完善，举债的渠道和方式呈现多样化。企业可以通过向银行借款，向资本市场拆借，发行企业债券和稳妥的商业信用等筹集资
金。企业应该选择适应自己的筹资渠道，采取最经济的方法举借所需的资金。在实际工作中，为了防范财务风险，企业应该通过多渠道筹集资金。各渠道筹集的资金，应保持合理的结构，与偿债能力和偿债时间保持一致。
4.3分析最佳负债规模，选择稳健的筹资模式
企业在利用负债增加收益时应兼顾财务杠杆效应和财务风险，充分考虑未来的营业收入状况和增长稳定程度，以及行业竞争等因素，据此分析确定企业最佳的负债规模。经营者在管理负债时首先应考虑稳健性。稳健出发原则使企业在经济由过热期到放缓期免受债台高筑的压力。
4.4加强资金管理，提高负债资金使用效率
企业借入资金，为的是投资于固定资产和流动资产，期望能运用这些资产赚取报酬，增加企业价值，所以企业必须加强对债务资金的利用和管理。可以从以下几个方面入手：
对项目进行可行性研究，建立项目投资评价体系。企业在筹资实施新项目前应该首先进行可行性研究，通过净现金流量和内部收益率的计算得出最佳方案，使资金使用效率达到最高。
重点做好各类资产周转率的控制和分析。企业能否有效利用负债，关键在于企业如何控制各类资产的周转率。企业应重点做好各类资产周转率的分析控制工作，保证负债能运用到最有效的资产上，使企业获取最大收益。
对资金利用率进行考核，评价企业经济效益并提出改进措施。企业施行项目方案时应同时对资金使用率进行考核。
4.5建立有效的财务风险预警机制，提高抵御风险的能力
企业除了充分认识财务风险之外，最重要的是要建立抵御风险的合理机制。首先应努力优化资产结构，保证债务能够按时偿还。主要是提高资产运用质量，保证企业负债经营能够得到应有的收益。财务预警系统应该包括：
财务信息的收集。保证财务信息的及时性、全面性、准确性。
财务预警组织机构。确保财务预警分析工作能有专人落实，且不受其他组织机构的干扰和影响。
财务风险分析机制。通过财务风险分析迅速排出财务影响较小的风险，从而将主要精力放在有可能造成重大影响的风险上。
财务风险处理机制。包括应急措施、补救办法和改进方案。随着经济不断发展，开放程度越来越高，跨国公司、外资企业对我国企业的冲击力非常大，国内企业应更注重合理负债经营，提高负债经营效率，优化企业资金结构，增强企业抗风险能力，更好促进经营体制改革，使企业在激烈的市场竞争中立于不败之地。
5.结束语
负债经营对于企业来说犹如“带刺的玫瑰”，企业面临的问题焦点就是如何得到“玫
瑰的芳香”，而不被扎伤。由于企业负债经营风险不可避免，就要求企业在进行负债经营的时候，要正确把握负债的量与度，掌握最佳负债规模，选择比较稳健的筹资模型，确定适度的负债结构，加强对营运资金的管理，优化资产结构，建立控制、抵御风险机制。只有这样，企业才能从负债经营中获取收益和风险均衡的最大利益。
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[4]刘现忠，浅谈企业融资管理，《财经界》，2010
[5]高怀庆，浅议企业如何做到适度负债经营，《当代经济》，2011
[6]张利培，论企业负债经营，《合作经济与科技》，2010
[7]中国注册会计师协会，《财务成本管理》，中国财政经济出版社，2012