附录1
章后习题参考答案与提示
第1章
● 基本训练
○ 知识题
▲ 简答题
1）国际收支平衡表中贷方反映的是一切收入项目，用正号表示货物和服务的出口、收益
收入、接受的货物和资金的无偿援助、金融负债的增加和金融资产的减少；借方反映的
是一切支出项目，用负号表示货物和服务的进口、收益支出、对外提供的货物和资金无
偿援助、金融资产的增加和金融负债的减少。总的来说，凡是引起本国从国外获得外汇
收入的交易记入贷方，凡是引起本国对国外有外汇支出的交易记入借方；而这笔货币收
入或支出本身则相应记入借方或贷方。
2）国际收支失衡的原因：
一般因素：（1）周期性因素（2）结构性因素（3）货币性因素（4）收入性因素（5）
意外事件。
特殊因素：（1）发达国家的国际收支不平衡的表现是：其一，由于发达国家之间的
国际竞争力或投资回报的利润率对比有差异，所以巨额逆差的成因或者由于商品劳务输
出过多、吸引外来直接投资较多。其二，发达国家的资本与金融项目在其国际收支中的
地位越来越重要，资本的输出与输入日益频繁且不稳定，大规模的资本流入或流出足以
引起相关国家的国际收支变动。其三，在当今高度一体化的国际金融市场上，资本对有
资信的发达国家来说筹措相当方便，即使贸易收支或经常项目有巨额逆差，也可以通过
调节性交易如提高利率，引起资本与金融项目中的大量资本的流入来加以抵消。（2）发
展中国家国际收支不平衡的表现是：处在经济发展阶段，一方面由于国内资源和技术上
的短缺，产品结构比较单一，出口的产品一时只能为传统的初级产品且停留在较低的技
术水平上，故出口难以有效持久的扩大；另一方面进口需求相对旺盛，进口的产品都是
技术含量较高的制成品或本国还无法制造的高档消费品，其出口增长往往不及进口，从
而形成国际收支的逆差。另外由于资信低，缺乏国际金融专门人才，筹措国外资金成本
高，很难通过资本与金融项目的顺差来弥补贸易逆差，所以，发展中国家的国际收支不
平衡多数表现为逆差。
3）调节国际收支失衡的措施：
（1）外汇缓冲政策
财政货币政策：①财政政策, 主要是采取缩减或扩大政府的财政预算或财政支出的方
式和调整税率的方式，以调节国际收支的顺差或逆差。②货币政策, 是西方国家普遍、频
繁采用的调节国际收支的政策措施，中央银行通过各种政策工具的运用来调节需求规模，
进而达到调节国际收支的目的。
（2）汇率政策
汇率政策即通过宣布货币法定升值或贬值的办法，公然提高或降低本币与外币的兑
换比例，使国际收支失衡得到改善。
（3）直接管制政策
直接管制政策是指政府通过发布行政命令，对国际经济交易进行行政干预，以求平
衡国际收支的政策措施。
4）居民与非居民的区别：
国际收支中的居民不同于法律上的公民概念，是以居住地为标准划分的。所谓居民，
是指在一个国家（或地区）的居住期限达一年以上的经济单位。若居住不足一年，则该
经济单位就是非居民。
▲ 填空题
1）外汇收支 交易 外汇收支
2）经常
3）经常账户差额 资本账户差额 金融账户差额 净差错与遗漏
4）国际收支的自动调节
5）职工报酬 投资收益
6）自主性交易 调节性交易
▲ 多项选择题
1）A B D 2）B C D 3）A C 4）A B C D
▲ 阅读理解
提示：贸易摩擦不仅损害中国利益也损害美国利益，贸易摩擦不但破坏中美关系，还会
使美方推出对华贸易保护政策。一旦出现贸易战，将对两国经济产生很大负面影响，也
将对世界经济产生消极影响。
○ 技能题
▲ 单项操作训练
A 国的记录是：向菲律宾出口玉米，出口增加，记入贷方，反映对外国居民提供商品；
而这项出口属于馈赠，并不获得外汇收入，所以，记入单方面转移的借方，即
借方：官方单方面转移 50万美元
贷方：商品输出 50万美元
▲ 综合操作训练
美国××年的国际收支平衡表
单位：美元
续表
● 观念应用 ○ 案例题
分析提示：
1) 错误与遗漏项目的数额是3.55亿美元。
2) 泰国该年的国际收支是顺差，金额是18.75亿元。
3）表中是通过动用外汇储备弥补逆差取得平衡的。
4）外汇储备的变化数为-22.30亿美元，是指外汇储备增加了。
○ 讨论题
提示：顺差对我国的影响主要表现在：(1)促使本币对外升值的压力，后者会鼓励进口和抑制出口，从长远来看不利于我国国扩大市场和发展生产；(2)引起货币供应量增长，加剧通货膨胀；(3)容易引起逆差国家采取报复性措施，这不利于我国长期稳定地发展对外经济联系。
第2章
● 基本训练
○ 知识题
▲ 简答题
1）影响一国汇率变动的因素：一国汇率的变动要受到许多因素的影响，既包括经济因素，也包括政治因素和心理因素等。其中，有些因素对汇率发生作用的时间比较长，
有些因素对汇率的作用时间比较短。1. 影响长期汇率变动的因素：(1) 国际收支的经常项目(2)通货膨胀 (3)经济增长率。 2.影响短期汇率变动的因素有：(1)货币供应量(2)利率(3)心理预期因素(4)信息因素 ⑸政府干预等。
汇率变动反过来又会对一国经济产生一定的影响。浮动汇率制度下汇率变动频繁，汇率变动无论是对于一国的国际收支、外汇储备、国内经济，还是对国际资本移动、国际经济关系都会产生极大的影响。
2）外汇管制的内容：
所谓外汇管制，是指一个国家通过法律、法令、条例等形式，对外汇资金的收入和支出、汇入和汇出、本国货币与外国货币的兑换方式及兑换比价所进行的限制。
外汇管制的主要内容：（1）对外汇资金收入的管制。外汇收入主要是指贸易出口、非贸易出口和资本输入引起的收入。一国对贸易和非贸易的出口收汇管制相对较松，对资本流动的管制相对较严。（2）对外汇资金运用的管制。外汇资金的运用主要在于贸易和非贸易的进口付汇及资本输出。经济发展程度较低的国家或地区，大都实行比较严格的用汇管理，保证合理用汇和促进经济发展。（3）对汇率的管制。汇率管制一般分为间接管制和直接管制两种。间接管制是指政府通过建立外汇平准基金、动用外汇储备、调整国内的货币政策及利率水平等方式来影响本国汇率的变动。直接管制是指一国政府通过直接规定各项外汇收支按何种汇率结汇而形成的管制。汇率的直接管制实际上是实行公开的或隐蔽的复汇率制度。（4）对货币兑换的管制。外汇资金收入和运用的管制，归根结底是依靠货币兑换管理来进行的，或者是以货币兑换管制为前提的。如果一国的货币可充分自由的兑换成另一国的货币，那么，外汇收入和运用的管制就难以进行。
3）固定汇率制度和浮动汇率制度的作用与缺陷
（1）固定汇率制度的作用：首先，固定的汇率有利于国际贸易的发展。其次，有利于国际资本流动。固定汇率制度的缺陷：首先，汇率的杠杆作用不能发挥。其次，在国际游资对该汇率制度发出冲击的情况下，固定汇率制度因相对固定的钉住汇率水平或波动幅度难以继续维持而不得不与强势货币脱钩，这通常会引起巨大震荡。
（2）浮动汇率制度的作用：首先，浮动汇率制度可以防止国际游资的冲击。其次，可以防止外汇储备的大量流失。再次，在浮动汇率制度下，汇率能发挥其调节国际收支的杠杆作用，各国可以通过汇率的自动调整而达成国际收支的平衡。浮动汇率制度的缺陷：首先，在浮动汇率制度下，汇率变动得频繁和剧烈，不利于进出口的成本核算和计算利润，同时增加了国际贸易的风险，不利于国际贸易的稳定发展。其次，汇率的剧烈变动，可能会使投资的预期利润化为泡影，给投资者带来普遍的不安全感，限制了国际间资本的流动，尤其是长期资本的流动。再次，浮动汇率制度下，汇率波动极为频繁和剧烈，容易引发金融危机。
4）一国货币对外法定贬值后，对出口会产生两种结果：一是等值本币的出口商品在国际市场上会折合比以前更少的外币，使其在国外销售价格下降，竞争力增强，出口扩大；二是出口商品在国际市场上的外币价格保持不变，则本币贬值会使等值的外币兑换成比以前更多的本币，国内出口商品的出口利润增加，从而促使国内出口商积极性提高，出口数量增加。也就是说，本币贬值或者会使出口商品价格下降，或者会使出口商
利润提高，或者二者兼而有之，这都会使出口规模扩大，因而会减少贸易顺差或扩大贸易逆差。但是，这种做法并不能真正改善一个国家的国际收支状况，因为这种做法是在损害别国利益的基础上改善国际收支，长期应用会使其他国家采取相应的报复性货币贬值措施，抵消外汇倾销的优势。另外，容易使本国的货币信誉受到损害，资本外逃严重，最后国际收支将更加恶化。
▲ 填空题
1）外币 国际结算 2）价格 3）应付标价法 应收标价法 4）上升 5）关键货币
6）提高
▲ 多项选择题
1）ABD 2）ABCE 3）ADE 4）ACD 5）ABCDE
▲ 阅读理解
分析提示：原来泰国实行的盯住美元的汇率制度实际上是一种类似布雷顿森林货币体系下的固定汇率制度。这种固定汇率制度的优点是汇率的波动幅度较小，稳定的汇率则便于进出口成本核算，便于预计利润，促进了国际贸易的稳定发展，推动了国际间资本的流动。但在固定汇率制度下，汇率是固定的，出现国际收支失衡时，只能通过对国内采取紧缩性的或扩张性的货币政策及财政政策来进行调解，这会使国内经济出现不平衡，或者失业率上升，或者通货膨胀严重。其次，在外资流入的过程中，随着巨额资本流入形成的压力的逐渐积聚，市场失衡现象越发严重，最终需要以自发的或外力强制性的调整来趋向新的均衡点。尤其是在国际游资对该汇率制度发出冲击的情况下，固定汇率制度因相对固定的盯住汇率水平或波动幅度难以继续维持而不得不与强势货币脱钩，这必然会引起泰国经济的巨大震荡，泰铢币值贬值加剧。
▲ 技术应用
答案：不能同意，6月6日750万美元等于625.625万欧元，增加0.5%后等于632.77万欧元，而按着9月6日的价位750万美元应该等于633.825万欧元。
○ 技能题
▲ 单项操作训练
买价=1.1325×7.7757，卖价=1.1335×7.7785
▲ 综合操作训练
①7.8067 ②7.8067 C,赚了
● 观念应用
○ 案例题
提示：如果人民币升值，出口成本会相应提高。对于国内IT 行业来说，即便是主流厂商，由于高端产品竞争力相对不足，同时附加值含量低，在价格市场不发生变化的情况下，出口利润必然下降，而这将直接影响到国内IT 企业的出口。
○ 实训题
（1）3 000÷100×106.56
（2）1 000÷100×1 571.31
（3）10 000÷100×826.41
（4）42点，即0.42元；248点，即2.48元
○ 讨论题
国家掌握的外汇数量一旦减少，其外汇储备水平也就相应下降，流动性过剩问题必将得到很大程度上的缓解甚至于根治。藏汇于民还可以使外汇汇率变化的风险，由目前高度集中于中央政府的状态转化为分散到千千万万企业和居民头上。对于确保国家经济安全和减轻政府金融压力具有非常重要的意义。更为重要的是，藏汇于民能最大限度地提高外汇资产持有人进行保值、增值的积极性，他们会通过各种有效的方式进行外汇资产的投资。
第3章
● 基本训练
○ 知识题
▲ 简答题
1）答：①买卖同时进行。②买卖外汇的数额相同、币种相同。③交割的期限不同。
2）答：进行补偿性套利交易的步骤大概是：（1）计算掉期成本。即确定在给出的条件下是否可以套利。公式为：掉期成本率=（升水或贴水 ×12）/(远期汇率×远期月数) ％。如果掉期成本率小于利率差，则套利可以获利；如果掉期成本率大于利率差，则套利不能获利。（2）把低利率货币换成高利率货币，并计算换回的本利和并且卖出高利率货币的远期。（3）计算盈亏。
3）答：由于外汇市场的汇率瞬息万变，所以外汇银行持有敞口头寸就会暴露于汇率风险之中。另外，外汇银行通过买卖交易消除敞口头寸也可以赚取差价收益。
4）答：在便宜的市场买入该种外汇并在贵的市场将其卖出，实现贱买贵卖。
5）答：套汇、套利交易的结果是不能进行套汇、套利。
6）答：（1）将三个或更多市场上的汇率都变换为统一的标价方法来表示。（2）将被表示的货币单位的外国货币数量都统一为1。（3）将各个汇率值相乘，如果连乘的积是1，则各个市场不存在汇率差异，无法套汇；若连乘积不等于1，则存在汇率差异，可以套汇。（4）套汇的起始点为：在统一标价法后，如果连乘积大于1，则从以你手中的货币作为基础货币的市场套起，如果连乘积小于1，则从以你手中的货币作为标价货币的市场套起。
7）答：（1）如果银行卖出择期远期外汇且远期外汇升水，则汇率按择期最后一天的远期汇率计算；如果远期外汇贴水，则选择择期第一天的远期汇率计算。（2）银行买入择期远期外汇且远期外汇升水，则汇率按择期第一天计算；如果远期外汇贴水，汇率按择期最后一天远期汇率计算。总之，银行在报择期交易价格时，总是以自己的利益为出发点，在最便宜的时候买入外汇，在最贵的时候卖出外汇。
▲ 判断题
1）错 2）错 3）错 4）对 5）错 6）错 7）对
▲ 选择题
1）B 2） A 3） C 4） A 5） AB 6）CD 7）C 8）B 9）B
10）B
▲ 技术应用
知识补充:在远期汇率的决定问题中, 人们可以利用两个货币发行国的利差和即期汇率以及远期期限计算出远期汇率, 公式是:远期汇率=即期汇率(报价货币利率-基础货币利率)+即期汇率×远期月数÷12
因此该题计算出来的远期汇率为8.0120+8.0120×(5.85%-4.75%)×
6/12=8.0561;8.0561×200=1 712.2（万美元）。
▲ 阅读理解
（略）
○ 技能题
▲ 单项操作训练
1）答:统一标价方法:法兰克福外汇市场是直接标价法, 改成间接标价法：
€1=￡0.5669～0.5679
连乘:1.1100×0.5669×1.6040=1.00933大于1，从手中的货币作为基础货币的市场套起。把1 000万美元卖到纽约外汇市场, 得到1 110万欧元, 把1 110万欧元卖到法兰克福外汇市场得到629.2517万英镑, 把629.2517万英镑卖到伦敦外汇市场得到1 009.32万美元, 则通过套汇获利9.32万美元。
2）计算掉期成本率=0.01×12/1.5728×3=2.54
▲ 综合操作训练
1)D 银行 2)E银行 3) EUR/JPY 182.94/183.50
● 观念应用
○ 实训题
分析提示：
1）A:即期英镑价格，数量是50万英镑。
B: 1.6624/29。
A:价格太贵, 我将面临风险。
A ：请重新报价
B:1.6626。
A:卖500万英镑，我的美元请汇到纽约A 银行的账户中。
B：好成交，我买500万英镑，卖美元，起息日是5月20日，英镑请汇至我行在伦敦的账户行中。谢谢交易，再见。
2）A:即期英镑价格，数量是50万英镑。
B ：GBP/USD 1.8920/25。
A ：买入英镑，请调整为1个月后的交割日。
B: 好，成交，在1.8835我行卖出英镑50万，到期日2003年7月22日，美元请汇到我行纽约账户中。
A ：成交，我行的英镑请汇至我行在伦敦的账户行中。
B: 好，谢谢，再见。
3）A: 美元对德国马克一个月的掉期交易价格，数量是500万美元。
B: 即期价格1.6350/60，掉期率为73/78。
A: 即期买美元, 远期卖美元。
B:好，成交，价格确定在1.6360／1.6423我行即期卖美元远期买美元，交割日在10月9日和11月9日，请把德国马克汇入A 银行我行账户中，把美元汇入B 银行我行账户中，请告知你方的账户。
A:美元请汇至C 银行我行账户中，德国马克请汇至D 银行我行账户中，谢谢交易, 再见。 ○ 案例题
1）远期汇率为GBP/USD 1.6665/1.6680 （1) 损失(1.6770-1.6600) ×10=0.17（万美元） （2) 现在签订远期外汇合约, 卖出10万GBP, 获得10×1.6665=16.665（万美元）。
2）（1）存在套汇条件 （2）在巴黎卖100万美元得778.50万HKD, 再把HKD 卖到纽约得778.50/7.7840=100.0128（万美元）, 获利0.0128（万美元）。
○ 讨论题
该交易者不能通过“外汇宝”卖出美元，因为外汇宝实行实盘交易。
第4章
● 基本训练
○ 知识题
▲ 简答题
1）相同点：三者都可以实现现在就确定未来将要买入或者卖出某种外汇的价格，并且都有保值避险和投机的功能。不同点主要有：（1）远期外汇交易是在无形市场进行的，外汇期货交易主要是在有形市场进行，而外汇期权交易既可以在有形市场进行，也可以在无形市场进行交易。（2）远期外汇交易直接买卖的是外汇本身，而外汇期货交易直接买卖的是标准化的期货合约，外汇期权交易直接买卖的是一种权利。（3）远期外汇交易、外汇期货交易到期必须对自己的头寸进行交割，而外汇期权交易的买方可以通过不执行期权而不与卖方进行交割，而卖方在买方要求执行期权的时候必须与之进行交割。（4）远期外汇交易和场外期权交易双方直接达成交易，并且直接进行交割，而外汇期货交易和场内期权交易是通过清算所进行交割的，外汇期货交易的双方需要交纳保证金，外汇期权交易的卖方也需要交纳保证金，并且非交易所会员的客户需要向佣金商交纳一定数量的佣金。（5）远期外汇交易、外汇期货交易买卖双方收益是无限，亏损也是无限的，而外汇期权交易买方的盈利是无限的，亏损是有限的，卖方的盈利是有限的，亏损是无限的。
2）对于非交易所会员的客户，要想进行外汇期货交易，则首先必须在会员经纪商开立保证金账户，并且存进相当于初始保证金数量的保证金。客户建立头寸之后，比如买
入一份英镑期货合约，则会员经纪商要对其客户实行逐日盯市制，如果保证金账户的资金亏损低于维持保证金的数量，则经纪商会要求客户追加保证金到初始保证金的水平才可以继续进行交易。
3）远期外汇交易双方需要直接进行交割，双方都需要承担对方的信用风险。所以银行一般只与资信可靠的客户进行远期外汇交易，对于资信不够可靠或者没有过往来记录的客户，银行要求其进行担保或抵押，从而降低交易风险。外汇期货交易的交割是通过清算所进行的，无论买方还是卖方，交割的对方都是清算所，所以双方不用承担对方的信用风险，这种信用风险由清算所承担，清算所为了规避交易者不按时履行合约义务的风险，所以要求进行期货交易的双方交纳保证金，表明其有能力对自己到期的头寸进行交割，并且一旦其违约，清算所可以依靠保证金账户的资金获得损失的补偿。而外汇期权交易由于买方没有必须与卖方交割的义务，所以只有卖方需要交纳保证金。
4）首先，外汇期权交易既可以在有形市场进行交易，也可以在无形市场进行交易。另外，外汇期权交易的买方所获得的潜在收益是无限的，亏损是有限的，并且如果放弃执行期权，也可以获得汇率波动对自己有利的好处。而远期外汇交易只能在无形市场进行，买卖双方收益和损失都是无限的，并且双方到期必须进行交割，所以不能享受到汇率波动对自己有利的好处，可见外汇期权交易比远期外汇交易更加的灵活。
5）当期货合约价格的走势与交易员预测的方向相一致的情况下可以获利。
▲ 判断题
1）错 2) 对 3）错 4）错 5）对 6）对 7）对
▲ 填空题
1）下降或者说贬值 2）上升或者说升值 3） 固定利率 、浮动利率、浮动利率、固定利率 4）无、有、无、无 5）便宜
▲ 技术应用
首先交易该期权的成本为期权费:0.0002540×125 000万日元=31.75（万美元）；佣金为125 000×0.5%÷120=5.21（万美元）, 所以成本共为31.75+5.21=36.96（万美元）。当即期汇率为USD/JPY=105时, 执行期权, 从期权卖方买入日元, 需要付出美元为0.008700×125 000=1 087.5（万美元）。在市场中卖日元得美元125 000÷105=1 190.48（万美元）, 所以获利为102.98万美元, 减去费用36.96万美元, 最终获得投机收益为66万美元。当市场汇率为USD1=JPY130时，执行期权，先从市场上买入12 500万日元，需要付出美元为125 000÷130=961.5385（万美元），再把125 000万日元卖给期权的买方，从而获得美元为125 000×0.008700=1 087.5（万美元），则盈利为1 087.5－961.5385=125.9615（万美元），减去费用36.96万美元，获利为89万美元。
● 阅读理解
CME 与世界各地的银行建立了代理行和账户行关系，一般在代理行建立两个账户关系，一是在代理行建立美元帐户以便利美元的交割，二是在代理行的分支行或者是往来银行建立非美元外汇账户，而这个分支行或代理行的往来银行的地点是该种外汇的交割地。
○ 技能题
▲ 单项操作训练
1）首先卖出期货合约，买卖盈亏为（1／1.3400－1／1.3450）×1 000万＝（0.74627－0.74349）×1 000万＝2.78（万美元），期货市场盈利2.78万美元。现货市场的亏损为（1／1.3460－1／1.3506）×1 000万＝（0.74294－0.74041）×1 000万＝2.53（万美元），从而可以用期货市场的盈利弥补现货市场的亏损，盈利2.78－2.53＝0.25（万美元）。
2）如果市场上即期汇率为USD /CHF =1.40，则不执行期权，应收入瑞士法郎180×
1.40-0.36=251.64（万瑞士法郎）。如果市场上即期汇率为USD /CHF =1.30，则执行期权，应收入瑞士法郎180×1.35-0.36=242.64（万瑞士法郎）。
3）双方利率互换的条件为A 公司以浮动利率筹资，并支付B 公司固定的11.7％的利率水平的资金。B 公司以固定利率筹资，并支付给A 公司LIBOR 利率，这样双方降低的利率水平为：A 公司为LIBOR ＋0.5％＋11.7％－LIBOR ＝12.2％，节省了0.3％，B 公司为11.5％＋LIBOR －11.7％＝LIBOR －0.2％，节省了0.3％，这样双方平分了比较利益之差0.6％。 ▲ 综合操作训练
（略）
■ 观念应用
○ 案例题
分析提示：
1）可以与银行进行“两得宝”交易，如果正如客户所料，美元汇率下降，则银行将放弃执行期权，客户从而获得了期权费收入。另外，也可以做“期权宝”交易，买入美元看跌期权，如果美元汇率真的下跌，并且低于执行价格，则可以执行期权，是否获利还要看执行期权的获利能否弥补期权费的损失并且有盈余。
2）期权费为50 000×0.008=400（美元）。如果到期美元汇率涨到1：130，则银行会执行期权，该客户获得相应日元为50 000×120=6 000 000（日元），相当于46 153.85美元，加上期权费收入400美元，则客户最后获得美元46 553.85美元，有亏损；如果汇率为1：110，则银行将不执行期权，客户获得期权费收入。
3）期权费为500美元，执行期权，获利为（130-120）×50 000÷130－500=3 346.154（美元）。
○ 实训题
A ：期权交易
A ：请报出美元买权英镑卖权数量100万美元执行价格在GBP/USD 1.8000，欧式期权，到期日为东京时间6月18日下午3点的外汇期权的参考价格。
B ：好，按美元金额的百分比报价为1.20/1.30。
A ：我方买入期权。
B ：好，成交，确认一下，在1.30价位我行向贵行卖出期权，美元买权英镑卖权，金额100万美元，执行价格在1.8000，到期日在2003年6月18日, 截止到东京时间下午
3点，欧式期权，期权费为13 000美元，美元请付至B 银行纽约分行我行的账户之中。谢谢，再见。
A ：好，成交，再见。 东京时间6月18日下午3点
A ：执行期权
A ：我方买入100万美元卖出英镑，价格在GBP/USD 1.8000，交割日在6月20日，美元付至A 银行纽约分行。
B ：好的，英镑请付至B 银行伦敦分行。谢谢。
A ：谢谢，再见 B ：再见。
○ 讨论题
清算所成为每个卖方的买方，每个买方的卖方，从而大大减少了CME 承担的交易的对手风险。
第5章
● 基本训练 ○ 知识题
▲ 简答题
按照国际惯例进行国际结算；使用可兑换货币；实行“推定交货”原理；商业银行成为结算和融资中心。
▲ 填空题
1）Character （信用品质）, Capital（资本）
2）贸易结算和非贸易结算
3）密押、费率表
4）《托收统一规则》、《跟单信用证统一惯例》
5）联行、账户行、代理行
6）Society for Worldwide Inter-bank Financial Telecommunications（环球银行间金融电讯协会）
7）Electrical Data Interchange的缩写，译为电子数据交换 8）控制文件 9）密押
10）来账、往账 11）费率表 12）签字样本 ▲ 判断题
1）对 2）对 3）对
4）错 5）错 ▲ 选择题
1）B 2）C 3）A 4）D 5）D 6）C 7）B 8）A 9）A 10）A ▲ 阅读理解
见5.2.2 几种主要的国际结算制度中的双边结算制度部分。 ▲ 技术应用
首先，寻找有意向的境外商业银行，与对方交换各自的信息。包括经营业绩，双方互相代理的责任和业务范围以及费用等。
然后，签订代理行协议。经过双方协商同意后，签订代理行协议，指定互相代办业务的机构、业务种类及条件。 最后，交换控制文件。 ○ 技能题 ▲ 单项操作训练
双方为账户行关系，具体业务为C 银行向香港的D 银行汇款，收款人为香港的WW 公司，并授权D 银行借记自己的账户。 ▲ 综合操作训练
参照图5—1，最早的商业汇票流通图。 ● 观念应用 □ 案例题
○ 实训题
①USD currency是中国银行的往账，花旗银行的来账，中国银行是DEPSITOR BANK花旗银行是DEPSITORY BANK; ②如果中国银行在纽约有分行，则在处理国际结算业务时优先考虑自己的分支行；③中国银行向花旗银行清偿10万USD ，可以直接授权其借记中国银行在其开设的美元账户。 ○ 讨论题
讨论思路：
推定交货又称象征性交货，是指卖方不是直接将货物交给买方，而是只要他将货物交承运人托运，就算履行了向买方交货的义务，卖方发货后取得了代表物权的单据后向买方提示，只要单据上关于货物的描述是合格的，那么买方就必须要付款。推定交货原则是凭单付款的必要条件，经过几百年的发展现在已经相当完善。运输业、保险业和金融业的飞速发展，提单、保险单及各种金融票据都可以背书转让，这些条件都促进了以“推定交货”为特征的结算进程。 第6章 ● 基本训练 ○ 知识题 ▲ 简答题
1）汇票上收款人的记载通常称为汇票的“抬头”，汇票不同的“抬头”写法，直接影响着汇票的可流通性。汇票抬头通常有下列三种写法：
第一种，限制性抬头（Restrictive Order）的汇票，不得转让他人。
第二种，指示性抬头（Demonstrative Order ）的汇票，又称记名抬头。这种汇票要用背书和交付的方式进行转让。
第三种，来人抬头（Payable to Bearer）的汇票，无须持票人背书，仅凭交付而转让。
2）汇票的承兑被分为两种：
普通承兑又称一般承兑，即承兑人对于出票人的指示不加限制地同意。
限制承兑，指承兑时明确地说明改变汇票承兑的效果。如有条件承兑、部分承兑或限制时间、地点承兑等。
3）保险单是保险人与被保险人之间建立保险契约关系的正式凭证，是保险合同成立后签发的证明文件，也是诉讼、索赔的依据。保险单除具有正面的基本内容外，还在背面附有保险合约的全部条款，对保险人和被保险人的权利、义务做了详尽的规定，是完整和独立的承保形式，是一种正式保单，在实务中俗称“大保单”。
保险凭证是简化了的保险单，它只列明保险单的正面的基本内容，不附有背面的保险契约条款。保险凭证上未列明的条款内容，以同类保险单上所载明的正式条款为准。保险凭证与保险单具有同等的法律效力，也可以背书转让。
承保证明是一种比保险凭证更简单的单据。它只是在出口商的商业发票上加盖印章，注明承保的金额、险别、保险期限、保险编号、保险和理赔代理人名称及地点，并不用另出具保险单据，又称为“联合发票”。 ▲ 填空题
1）基本票据；附属票据；商业发票 2）无因性；要式性 ▲ 判断题
1）对 2）错 3）对 ▲ 选择题 △ 单项选择
1）C 2）B 3）A 4）A 5）A 6）C 7）B 8）A 9）D 10）C 11）A 12）C 13）D 14）D 15）B
△ 多项选择
1）ABCD 2）ABC 3）BCD 4）ABD 5）ABC 6）ABC ▲ 阅读理解
判断一张汇票是否可流通要看汇票的抬头是何种形式。 限制性抬头的汇票，不得转让他人。
指示性抬头的汇票，又称记名抬头。这种汇票要用背书和交付的方式进行转让。 来人抬头汇票无须持票人背书，仅凭交付而转让。 ▲ 技术应用
当持票人遗失支票，要求付款银行止付时，该行应告诉持票人立即与出票人联系，由出票人发出书面通知后，止付才能成立。以后该支票如提示时，付款行在支票上注明“奉命止付”（Orders not to pay）字样，并退票给提示人。
若出票人先以电话通知付款行止付，然后才发出书面止付通知，就在接到电话尚未接到书面通知时，报失支票被提示给付款银行要求付款，这时付款银行因已知道持票人权利缺陷而不能付款。 ○ 技能题
▲ 单项操作训练
这是英国《票据法》中关于汇票的定义。汇票是由出票人向另一人签发的，要求即期、定期或在可以确定的将来的时间，向某人或其指定人或来人无条件地支付一定金额的书面命令。汇票有三个当事人，分别是出票人，付款人，收款人。 ▲ 综合操作训练
划线支票，指正面划有两道平行线的支票。这种支票只能委托银行代收票款入账。使用这种支票的目的是为了在支票遗失或被人冒领时，有可能通过银行代收的线索追回票款。
普通划线支票是在平行线中不注明收款银行名称的支票，收款人可通过任何一家银行代收票款入账。
特别划线支票是指在平行线中写明收款银行名称的支票，收款人不能在其他银行入账。 ○ 分析题
1）（1）不可接受，这是用一种特殊资金去支付的命令，是有条件的。 （2）可接受。
2）拒付的原因是发票上的货物名称与信用证上的不一致。发票的货物描述必须与信用证的描述逐字相对应。如果信用证只规定统称，发票也照样以统称表示，然后再分别列出具体名称。应该修改为与信用证一致的统称木制家具，然后再详细列明。 ○ 案例题
法院认为，本案涉诉支票系伪造，无伪造人签名、无陈某签名、出票人香港某银行的鉴章系伪造，因此，伪造人陈某、香港某银行均不负票据上的责任，香港某银行可以拒绝承担付款义务；某工商银行与合作公司在支票上背书签章，应对票据上的债务负连带责任；持票人某中国银行未在有效付款提示期限内向香港某银行提示付款，丧失了对其前手某工商银行和合作公司的追索权，但其仍然有权请求民事赔偿，某工商银行和合作公司应根据过错大小承担民事赔偿的法律责任。 ○ 实训题
（1）见汇票样本：（附式6-1） （2）Accepted July 11,2003 For PN Co. （signed)
（3）230 000×5.1%×89/360=2 900 230 000－2 900=227 100（净现值）
清洁提单是指不载有明确宣称货物或包装有缺陷的条款或批注的提单。即这种提单表明货物在装船时，外表状状况良好，货物和包装没有不良现象。不清洁提单是指承运人在提单上加注货物外表状况不良或包装不当的批注的提单。
在清洁提单下，承运人未发现有货损或包装不良，他就有责任按同样外表状况良好的情况下将货物交给收货人，这对于收货人的利益可提供有利的保障。不清洁提单下的货物如在运输途中残损，船方不负责任，所以信用证项下银行一般不愿接受不清洁提单。
第7章 ● 基本训练 ○ 知识题
▲ 简答题
1）信汇是汇出行应汇款人的申请将信汇委托书或支付委托书邮寄给汇入行，授权汇入行付款给指定收款人的一种汇款方式。信汇业务的基本程序见教材7.2.1。
2）票汇是汇出行应汇款人的申请，代其开出一张有指定解付行的汇票，支付一定款项给收款人的汇款方式。票汇业务的基本程序见教材7.2.1。 ▲ 填空题
1）电汇，信汇，票汇，电汇
2）顺汇法，汇款，逆汇法 ▲ 判断题
1）错
2）错 3）错 ▲ 选择题 △ 单项选择
1）B 2）C △ 多项选择
1）ABCD 2）ABC
▲ 阅读理解
参考教材7.4各种汇款方式的比较。 ▲ 技术应用
剩余的货品或样品可以交由当地的经销商以寄售方式处理掉。寄售是出口商出运货物后，委托国外进口商代卖，价格未定，也有时规定了最低价格，进口商将商品卖出后，扣除佣金，将款项汇给出口商。结算方式可以选择汇款方式。
▲ 单项操作训练
画图说明电汇业务的具体流程见教材7.2.1。 ▲ 综合操作训练
FM ： BANK OF CHINA，SHENYANG
TO ： MIDLAND BANK LTD.,LONDON DATE ： 29JULY TEST ： 23xx OUR REF NO. 208TTxxxx NO ANY CHARGES FOR US
PAY GBP3 800.00 VALUE 29JULY TO YOURSELVES
FOR CREDIT OF ACCOUNT NO. 230642xx MESSAGE CONTRACT NO.20030011 ORDER HOPE TRAINING SCHOOL ,SHENYANG COVER DEBIT OUR HO ACCOUNT ● 观念应用 ○ 案例题
分析提示：
虽然消息来源没有透露汇款被骗的具体内容，但是作为银行之间的汇款来看，该项汇款要么是以票汇方式，要么是以电汇方式。当以票汇方式被骗时涉及到是汇票上的有权签字人(Authorized Signatures) 真伪问题；而当以电汇方式被骗时，所涉及到的应是电讯中的密押(Test Key)问题。从汇款金额如此巨大来看，本案的汇款方式当是以电汇处理，既然是电汇，汇入行被骗有以下两种可能：
① 汇款指示中没列密押代码，看来这个假设不会存在，因为作为银行惯例电汇必须加密押。但从透露的消息可知汇入行在接到汇款指示后曾向汇出行确认过交易。据此分析，这可能是虽有密押但密押不符。据报道该汇出行曾允诺将立即做出修改但请汇入行先行执行指令对外付款。但从银行内部程序来看，如密押不符，是不能通融对外付款的，故这个可能性不大。如果汇入行确是如此处理，那么该当事行的内部规章制度是不健全的；
② 汇款指令中列有密押，而且也经重新确认说明密押也是正确的，那么密押人员会涉嫌内部作案骗取款项。密押人员是银行的机要人员，银行之间的资金划付和调拨电讯均需列有密押，账户行、转汇行和收款行只要核对密押正确，就会立即执行该项指示。为此，银行对密押人员的选配要非常慎重，对其人品和素质要做详细的考核。另外，密押人员在编押时一定要注意不能有他人在旁，以免泄露机密。汇出行如对汇款金额巨大的付款指令感到有所怀疑而需与汇入行再确认时，也应谨慎从事，不能仍按来电中所显示的电传号码，而应选择另外一种电传号码或选择以电话进行联系，从而可以避免再确认的信息仍来源于该涉嫌的人员。
（略） ○ 讨论题
参考教材7.3 汇款在国际贸易中的应用。
第8章
● 基本训练 ○ 知识题 ▲ 简答题
1）国际商会的《托收统一规则》第七条A 款指出：“托收应不包含在将来日期付款的汇票，并有指示说商业单据凭着付款而交出。”这说明，国际商会明确表示不赞成远期付款交单方式。具体分析，严格地按远期付款交单方式执行，对出口商和进口商来说，都没有好处。对于进口商来说，虽然货物已到港，但由于远期付款交单，进口商未付款，也未得到单据，无法提货，结果是增加了货物在海关仓库的仓储费用，即增加进口商的经营成本；对出口商来说，远期付款交单只是推迟了收回货款的时间，并由此延长了资金被占压的时间和增加了经营(市场、汇率等) 的风险。事实上，在拉丁美洲等地区，当地的商业习惯往往将远期付款交单作为承兑交单处理，这样出口商还自以为按付款交单办理，进口商未付款，商业单据尚未交出，事实上，进口地的“商业习惯”已使得出口商失去了对货物单据的控制。这就更增加了出口商的风险。
2）以托收方式结算贸易货款，出口商争取以CIP 价格成交，可以自行投保，除了货物运输保险外，还可以投保进口商信用保险。如遇到进口商届时拒付等情况，出口商可以向承保人提出索赔，从而降低托收结算方式可能给自己带来的风险。 ▲ 判断题
1） 错 2） 错 3） 错 4） 对 5） 错 6） 错 ▲ 选择题
△ 单项选择
1）D 2）D 3） A 4） A 5）A 6） B 7）B 8） D △ 多项选择
1） AC 2）ABC 3）ABD 4）ACD ▲ 阅读理解
1) 委托人公司名称：Guangdong Arts & Craft Imp. &Exp. Company 付款人公司名称: Good Luck Company, Hong Kong 2) 托收金额为652 450港元；付款期限：即期 3) 托收单据种类、份数：
汇票2/2、提单4/4、发票2/2、质量证明1/1、产地证1/1、装箱单1/1 4) 指定托收银行：标准渣打银行，香港 5) 交单条件：付款交单
▲ 技术应用
Exchange for HKD 652 450.00 18th，May ，2003
At sight of this First of Exchange(Second of the same tenor and date unpaid)pay to the Order of Guangdong Arts & Craft Imp. &Exp. Company The sum of SAY Hong Kong DOLLARS SIX HUNDRED FIFTY -TWO THOUSAND FOUR HUNDRED FIFTY ONLY
To Good Luck Company, Hong Kong.
For Guangdong Arts & Craft Imp. &Exp. Company
（signed ）
○ 技能题 ▲ 单项操作训练
▲ 综合操作训练（略） ● 观念应用 ○ 案例题
托收方式是一种以商业信用为基础的结算方式，这种结算方式显然对一方有利，对另一方不利。鉴于当今世界市场是个买方市场这一情况，作为出口商的我方想通过支付方式给予对方优惠来开拓市场、增加出口，这一做法本无可厚非，问题是在采用此种结算方式时，我们除了要了解客户的资信以外，还应掌握当地的习惯做法。
在这一案例中托收统一规则《URC522》与南美习惯做法是抵触的。据《URC522》第7条a 款：托收不应含有凭付款交付商业单据指示的远期汇票；b 款：如果托收含有远期付款的汇票，托收指示书应注明商业单据是凭承兑交付款人(D／A) 还是凭付款交付款人(D／P) 。如果无此项注明，商业单据仅能凭付款交单，代收行对因迟交单据产生的任何后果不负责任；c 款：如果托收含有远期付款汇票，且托收指示书注明凭付款交付商业单据，则单据只能凭付款交付，代收行对于因任何迟交单据引起的后果不负任何责任。 从中不难看出，国际商会托收统一规则，首先不主张使用D ／P 远期付款方式，但是没有把D ／P 远期从《URC522》中绝对排除。倘若使用该方式，根据《URC522》规则，B 银行必须在B 公司见票90天付款后，才能将全套单据交付给B 公司。故B 银行在B 公司承兑汇票后即行放单的做法是违背《URC522》规则的。
但从南美的习惯做法看，南美客商认为，托收方式既然是对进口商有利的结算方式，就应体现其优越性。D ／P 远期的本意是出口商给进口商的资金融通。现在的情况是，货到南美后，若按D ／P 远期的做法，进口商既不能提货，又要承担因货压港而产生的滞迟费。若进口商想避免此种情况的发生，则必须提早付款从而提早提货，那么这D ／P 远期
还有什么意义? 故南美的做法是所有的D ／P 远期均视作D ／A 对待。在此情况下，B 银行在B 公司承兑后放单给B 公司的做法也就顺理成章了。
此案给我们的启示是：在处理跟单托收业务时，原则上我们应严格遵守《URC522》。托收行在其托收指示中应明确表明按《URC522》办理，这样若遇有当地习惯做法与《URC522》有抵触时，可按《URC522》办理。
当然我们在具体操作时，也应尊重当地的习惯做法。将来凡货运南美地区的托收业务，我们可采用D ／P 即期或D ／A 的付款方式，避免使用D ／P 远期，以免引起不必要的纠纷。倘若非用D ／P 远期不可，则远期的掌握应该以起运地到目的地的运输所耗费的时间为准。
○ 实训题（略）
○ 讨论题
在双方洽商该项加工装配业务时，可以商定受托加工方以承兑交单方式从委托加工方先获得加工所需的原材料，待受托加工方将原材料加工成产成品后，由委托加工方以付款交单方式办理结算。这两笔托收结算同时到期，而付款交单的金额大于承兑交单的金额。这样，受托加工方可以不动用外汇，取得原材料加工成产品，并获得加工费的收入。
第9章
● 基本训练 ○ 知识题
▲ 简答题
1）（1）开证行负第一性付款责任。开证行负第一性付款责任是指出口商交来的单据要符合信用证条款，开证行不管进口商是否能够付款，在单证一致的条件下都必须付款给受益人或被指定银行。开证行承担了第一性的、首要的付款责任，从而履行开证行的付款承诺，体现了信用证的银行信用。（2）信用证是一项独立文件，不依附于贸易合同。信用证是以合同为依据而开立的，信用证内容也应与合同条款一致。但信用证一经开出并被接受就是一项独立的文件，不依附于贸易合同，信用证的当事人只受信用证条款的约束，不受合同条款的约束。（3）信用证业务的处理是以单据为准，而不是以货物为准。在信用证业务中，银行处理的是单据，不是货物，只要交来单据符合信用证条款，银行就必须付款。
2）第一，假远期信用证项下的买卖合同规定的支付条件一般为即期信用证付款。远期信用证的买卖合同的支付条件则明确规定以远期信用证方式付款。
第二，假远期信用证要求开立远期汇票，即期信用证规定开立即期汇票。
第三，假远期信用证规定汇票的贴现利息及承兑手续费等费用，一概由开证人负担。远期信用证的远期汇票由于收汇而产生利息、贴现息等一般由受益人负担。 第四，假远期信用证能即期收汇，而远期信用证不能即期收汇。 ▲ 判断题
1）错 2）对 3）对 4）对 5） 错 6） 对 7）错 8）对
△ 单项选择
1）C 2）D 3）D 4）C 5）B 6）B 7）B 8）D 9）A
10）C 11）C 12）B 13）C 14）C 15）D 16）D 17）A 18）A
△ 多项选择
1）AB 2）ABD 3）AD 4）ABCD 5）BCD
▲ 阅读理解
1）开证申请人：NEW CHEM INC. AUCKLAND, NEW ZEALAND
受益人：GUANGZHOU FOREIGN TRADE CORP. GUANGZHOU, P.R. OF CHINA
开证行：WESTPAC BANKING CORPORATION， AUCKLAND
通知行：BANK OF CHINA， GUANGZHOU
2）
RCVD * + COMMERCIAL INVOICES
RCVD * + FULL SET CLEAN "ON BOARD"
RCVD * BILLS OF LADING MADE OUT TO ORDER BLANK
RCVD * ENDORSED MARKED "FREIGHT PREPAID" AND NOTIFY APPLICANT
RCVD * + INSURANCE POLICY OR CERTIFICATE
RCVD * COVERING OCEAN MARINE TRANSPORTATION ALL RISKS AND WAR RISKS. RCVD * + PACKING LTST
RCVD * + CERTIFICATE OF ANALYSIS
RCVD * + BENEFICIARY CERTIFICATE STATING BATCH
RCVD * NUMBERS APPEAR ON ALL DOCUMENTS AND
RCVD * PACKAGES
▲ 技术应用
经审核来证后，证内存在问题及差错如下：
1．总金额不对。佣金应为原价的3％即USD1 434.72，来证金额应为USD46 389.28。
2．有效期为1995.1.15，而最后装运期为1995.1.31，有矛盾。
3．商业发票需由买方在香港的代表复签，对我出口方不利。
4．产地证明不能由天津中国银行出具。
5．提单上不应以国外买方作为发货人。
6．唛头上的目的地为汉堡，与使用的贸易术语不符。
7．使用CFR 术语，不能规定到达目的港口的日期。
8．前面规定货物一次装出而后面又规定可以分批，有矛盾。
9．使用CFR 术语，卖方不能投保。
10．装运后24小时内将单据寄出，时间太仓促，我方有困难。
11．受益人不能承担所有费用。
12．证内没有银行承担付款的保证词句。
▲ 单项操作训练
(1) We have debited your account with our Head Office Beijing.
(2)在向开证行寄单时，电文是： “Please authorize us by cable ／airmail to debit your account with us”。开证行的答复电文为：“We hereby authorize you to debit our account with your Head Office Beijing/you.”。议付行的电文为：“We have debited your account with our Head Office Beijing/us”。
(3) Please credit our account with you．
(4) Please pay ／remit proceeds by T.T.／airmail to_______Bank for credit of our account with them．
(5) We have requested ______________ Bank by telex／airmail to debit your account and credit our account with the same amount．
▲ 综合操作训练
1）电开信用证/SWIFT形式 /MT700格式/不可撤销跟单信用证
2）中国银行广州分行
3）（1）DATE OF EXPIRY 990121
（2）LATEST DATE OF SHIPMENT 981231
（3）DOCUMENTS TO BE PRESENTED WITHIN 21 DAYS AFTER ISSUANCE OF BILL OF LADING BUT WITHIN THE VALIDITY DATE OF THIS DOCUMENTARY CREDIT
4）（1）商业发票
（2）全套已装船清洁的海运提单
（3）保险单据或保险证明
（4）装箱单
（5）分析证明书
（6）受益人声明
5）该信用证项下的单证一致的所有单据都要记载信用证的号码和日期，不符点每处 USD70.00从受益人账户中在偿付时支付，所有单据双份。
● 观念应用
○ 案例题
分析提示：
该案的争议源于信用证条款的不完整、不明确，在开证行开列的信用证中，开证行对产地的要求为E ．E ．C ．C countries，而并未具体要求哪一国。在此情况下，受益人提供的单据中涉及产地一栏时, 既可笼统表示为欧共体国家，也可具体指明某一特定国家(只要该国是欧共体成员国即可) 。倘若开证行认为不符合其规定，它应在开证时将产地国予以明确表示。
《跟单信用证统一惯例》规定：开立信用证的指示、信用证本身、修改信用证的指示以及修改书本身必须完整、明确。既然开证行开立的信用证指示不明确，它将自己承受此后果。故在此案中开证行的拒付是不成立的。
此案给我们的启示是：
1．作为开证行开立信用证的指示必须完整、明确。
2．议付行在收到不明确、不完整的指示时，应及时与对方联系，以避免不必要的纠纷。
3．受益人必须严格按照信用证条款行事。对于非信用证所要求的千万别画蛇添足。在本案中既然商业发票中不必显示产地，虽然商业发票中显示产地是许多国家的习惯做法，但为避免麻烦也不应该出现原产地。
○ 实训题（略）
第10章
● 基本训练
○ 知识题
▲ 简答题
1）银行保函（Banker ’s Letter of Guarantee）也称为银行保证书，是指银行根据委托人的申请，向受益人开立的担保履行某项义务并有条件的承担经济赔偿责任的书面承诺文件。
银行保函的种类见11.1.2 银行保函的种类和业务程序中。
2）保理是一种由保理商向出口商提供的集出口贸易融资、销售账务处理、收取应收账款和买方信用担保为一体的综合性的贸易支付方式。
根据国际保理公约第1条第2分条b 款规定，保理商必须提供以下四项服务中的两项：（一）出口贸易融资；（二）销售账务处理；（三）收取应收账款；（四）买方信用担保。
现代保理的基本模式可以分为单保理模式和双保理模式。
对进出口商的作用可参见表11—1。
3) 备用信用证与跟单信用证的比较
（1）备用信用证是在申请人违约时才使用，而跟单信用证是受益人履约的证明。
（2）两者要求付款的单证不同。
（3）备用信用证备而不用和没有货物保证等特点，使其所规定的单证不能议付；而跟单信用证以一定的货物作为银行保证的基础，单证可办理议付。
（4）两者使用范围不同。备用信用证广泛适用于保证多种形式的付款或履约交易；而跟单信用证主要用于进出口贸易结算过程中，给进出口商提供资金融通上的便利。
备用信用证与银行保函的比较
（1）备用信用证适用于《UCP 500》，该惯例已为世界上大多数国家所接受和执行，同时1998年出版的《ISP98》也是备用信用证专有的惯例和规则；而银行保函没有一个统一固定的国际惯例。
（2）备用信用证的开证行负有第一性付款责任，即受益人向开证行交单请求付款，而不是向申请人交单索偿；银行保函中银行有时承担第一性付款责任，有时承担第二性付款责任。
（3）备用信用证从信用证类别上看，有可撤销与不可撤销之分，而银行保函为保护受益人权益通常是不可撤销的。
▲ 填空题
1)
2)
3)
4)
5)
6)
7)
8)
9) 进口类保函、对销贸易类保函；直接担保、间接担保 包买票据 单保理、双保理、双保理 委托人、受益人、担保行 进口商、出口商、担保人、福费廷融资者 出口贸易融资、销售账务处理、收取应收账款、买方信用担保 出口商、进口商、出口保理商、进口保理商 Factors Chain International, 国际保理联合会 国际备用信用证惯例
10) 备用信用证
▲ 判断题
1） 错 2）错 3）错 4）对 5）错 6）错 7）对 8）对 9）错
▲ 选择题
1）B 2）D 3） D 4）ABC
▲ 阅读理解
参考教材10.4.3 福费廷方式的利弊。
有利方面：在商务谈判中通过福费廷方式为对方提供延期付款的优惠条件，可以增强出口竞争力；出口商可以获得固定利率和无追索权的中短期融资；在交货或提供服务后可立即得到货款，不用再负担利率、汇价、信用和国家风险；可以根据自己的需要有选择地做包买业务；福费廷业务手续简便，方便快捷。
不利方面：出口商必须保证债权凭证是清洁有效的，才能免除包买商对他的追索权；必须找一个使包买商满意的担保人；由于转嫁了所有的收汇风险，所需费用较高。 ▲ 技术应用
各种运输单据的性质是不同的，只有海运提单和多式联运单据才能作为物权凭证。因此，只有在取得这两种单据时出口商才能控制货物，才可以使用托收这种支付方式。而在空运、铁路运输、邮寄等方式中，由于运输单据都不是物权凭证，不宜使用托收方式。
○ 技能题
▲ 单项操作训练
参见教材图10—4 福费廷业务流程。
▲ 综合操作训练
120 600.00×50%-120 600.00×50%×6%×50/360=57 285
● 观念应用
○ 分析题
1） 合理地选择支付方式要依据以下几方面标准来进行：
（1）根据对方的信用状况来选择支付方式。
（2）根据货物在市场上的销售情况来选择支付方式。
（3）根据双方决定的贸易条件来选择支付方式。
（4）根据运输单据的性质来选择支付方式。
各种结算方式综合运用参见教材11.5.2 各种结算方式的综合运用。
2） EXW是实际交货条件。由于是卖方或通过承运人向买方直接交付货物，卖方交货和买方收货同时发生，卖方无法通过控制单据而控制物权，因此如果采用托收方式结算，实质上就是货到付款，对于出口商方面风险是非常大的，所以采用实际性交货条件不适宜采用托收方式结算。
CIF 术语是推定交货条件，卖方不是直接将货物交给买方，而是将货物向承运人托运后就履行了向买方交货的义务。卖方取得代表货物所有权的单据后向买方提示，买方就必须付款才能取得单据，之后才能向承运人提货。在推定交货条件下，卖方交货和买方收货不在同时发生，转移货权是以单据为媒介，卖方也是通过单据控制货权，所以可以采用托收方式结算。
FOB 条件下，虽然买方也是凭单付款，但由于买方安排运输，货物装到买方指定的船上，也不宜使用托收方式结算。
○ 案例题
1） 保函部分
案情分析：
A 银行应立即采取措施，一方面与信用证申请人B 公司磋商，促请B 公司妥善处理并尽快解决他们与受益人C 公司的贸易纠纷；另一方面，联系L 信用证的通知行香港D 银行（本案中该通知行系C 公司的主要往来银行），了解C 公司的有关情况，好让C 公司尽快到D 银行交单议付，从而A 银行可以尽快赎回由其签发的正本提货保函。
本案例中，A 银行操作规范，业务也相当娴熟，一般情况下不会节外生枝。但由于签发了提货保函，并无意中被卷入了一场贸易纠纷，差点引起法律诉讼而导致不必要的影响和损失，这个教训应当汲取。因此，银行在签发提货保函时，应当谨慎行事，合规操作，除收取相应的保证金之外，还应注意：第一，该信用证项下货物是否是近洋贸易，是否有签发提货保函的必要；第二，要充分了解进出口双方的贸易背景，信用程度，以及他们之间是否还有其他协议，该协议是否涉及银行签发的提货保函，是否影响银行的资金安全；第三，开立提货保函后，要尽可能跟踪正本提单的去向，及时掌握必要的信息，积极采取措施，以免陷入不可知的贸易和法律纠纷，造成不必要的后果和损失。
2） 国际保理部分
案情分析：
双保理业务为进口商提供了极好的无担保迟期付款条件，使其拥有了额外的银行工具，帮助其扩大了从中国的进口量，虽然出口商会将保理费用加入到进口货价中，但从某种角度看对进口商而言也有好处。当进口商下订单时，交货价格就已确定，他们不需负担信用证手续费等其他附加费用。而对于出口商十分关心的保理业务中的合同纠纷问
题，相对而言，虽然理论上说信用证方式可以保护出口商的利益，但实务中由于很难做到完全的单证一致、单单一致，因此出口商的收汇安全也受到挑战。
○ 实训题
（略）
○ 讨论题
参见教材10.5.2 各种结算方式的综合运用。
附录2
综合案例分析提示
“综合案例一”分析提示
一、银行将面临的风险
1．汇率风险
从根本上讲，企业借用外汇债务的汇率风险是由于债务人在借、用、还三个环节存在着货币不匹配而造成的。例如，一个企业借用日元贷款，借款后使用日元采购进口设备，投产后假定产品出口，收入为美元，或者产品内销，那么收入则为人民币。而最终还款时仍需要用美元或人民币购买日元归还。分析一下就可以看出，该企业由于借、用、还三个环节所使用的货币不一致，就产生了日元兑美元、日元兑人民币、美元兑人民币的汇率风险。首先，我们假定该日元转贷款企业收入的是人民币，那么，企业还本付息时就必须用人民币购买日元，企业将面临日元对美元、人民币兑美元的双重汇率风险。由于美元在我国目前的汇率形成机制中处于核心地位，人民币与美元联系紧密，因此，人民币兑美元的汇率变化、国际上美元兑日元的汇率变化都隐含在人民币对日元的汇率变化中。但从近几年的情况来看，人民币对美元汇率一直相对稳定，因此，作为日元贷款的企业的主要汇率风险还是表现在美元兑日元的汇率风险上。假定该企业拥有美元的出口创汇，那么，显然该企业主要面临的汇率风险是美元与日元之间的汇率风险。有鉴于此，我们主要探讨一下美元兑日元之间汇率波动所产生的汇率风险。
回顾近十几年来的历史，我们可以看出，1986年全年美元对日元汇率最低时为154．00日元／美元，最高时为200．07日元／美元，一年的波幅达到30％左右。而在1995年日元又贬值到147日元／美元，期间波幅高达54.30％。2001年初美元兑日元为103日元／美元，2002年初为136日元／美元，一年中波动幅度将近30％。这种汇率的剧烈波动，不但给企业的生产经营、财务安排带来了极大的不确定性，而且有可能造成无法弥补的损失。
从该行的“三贷”项目看，其非美元贷款余额高达1.9亿美元，占“三贷”总余额的71％。也就是说，有71％的“三贷”项目的外汇贷款完全暴露在汇率风险之下。特别是其中A 企业的3亿法国法郎贷款 (按目前市场汇率计算，约合5 000万美元) ，B 企业的71亿多日元贷款(按目前市场汇率计算，约合6 300万美元) ，都在2002年进入还本付息期，面临巨大的汇率风险。据测算，日元每升值1个日元，B 企业将净增加50万美元的还贷成本。法国法郎每升值0.1个法郎，A 企业将新增加80万美元的还贷成本。如果A 、B 企业现在不着手进行风险防范，一旦这两种货币汇率朝着不利于还贷的方向发展，将给企业带来难以估量的损失，也就相应加大该行的收贷难度，甚至形成坏账损失。该行的转贷项目中也曾有过因汇率风险而造成企业还贷成本核算成倍增加，致使企业濒于破产，银行无法收贷，形成坏账损失的先例。
C企业于1992年底从该银行借入了一笔4．87亿日元的转贷款，于2002年到期偿还。借入时日元兑美元汇率为1：152。该公司在借到贷款后，将日元按当时的市场汇率1：152兑成美元用于购买设备。而该公司在整个债务期内只有美元和人民币收入。2002年
债务到期时，该企业只能用美元和人民币购买日元还贷。由于2002年日元大幅升值，与借款时相比，日元上涨了近30％，也就是说，该公司的债务负担增加了30％。因此，尽管企业生产情况良好，但该公司这几年生产的经营成果还不抵汇率波动造成的债务成本，导致该公司经营状况恶化，濒于倒闭。当然，并不是所有的汇率风险都会造成损失，也有可能带来收益。但就企业而言，其经营的主要目的并不是在于通过投机来盈利，而是在于锁定成本，化解风险，通过稳健的经营来实现企业的发展目标。
2. 利率风险
如同汇率一样，西方国家的利率也是由市场决定的。市场利率处于不断变化之中。由于利率上下起伏不定，因此，借用浮动利率债务的企业就会面临很大的不确定性，这种不确定性就是风险。如果在偿债期间，所借贷款的利率不断上涨，则企业的债务成本也就随之不断增加，很可能超过企业可以承受的程度。固定利率形式的债务同样也存在风险。如果企业在市场利率较高时借入固定利率贷款，而在偿债期间，市场利率不断下降，则企业因持有固定利率而无法享受利率不断下降的好处，反而要承担比市场利率高的固定利率，这同样是一种风险。只是固定利率具有确定性，可以通过经营状况的改善来化解，因此，在这里就不做重点阐述，而只阐述浮动利率风险。
从近几年的美元6个月LIBOR(伦敦银行同业拆放利率) 走势可以看出，1996年6个月LIBOR 全年平均利率为6．823％，最低为6％，最高为8．159％。而1989年，全年平均利率为9．269％，最低为8．296％，最高为10．61％。到了1993年，全年的平均利率仅为3．418％，最低为3.324％，最高为3．528％。目前的利率水平在3．22％左右。由此可见，由于利率变动因素而造成的企业利息负担增加的风险很大。
从该行“三贷”项下的利率情况看，约占75％的贷款为固定利率，其余的为浮动利率和无息贷款。无息贷款无利率风险，除此以外的贷款在2002年进入还本期时都面临着巨大的利率风险。以D 企业为例，该企业于1993年借入一笔美元贷款，金额为800万美元，期限15年，利率为每半年计息付息一次，利率水平为6个月美元LIBOR4.07％(借款当时的LIBOR 利率为3．42％) ，在整个偿债期间，美元利率呈上升趋势，到2000年，企业开始付息时，美元LIBOR 已达5．2％，因此，该企业在前几次的利息偿还时已经比借款时多承担了1．78％的利息负担。如该企业再不对其债务进行利率风险管理，很可能遭受更大的损失。
二、“三贷”项目外汇风险防范与对策
从上述分析可以看出，由于国际市场变化莫测，汇率和利率风险十分巨大。因此，要想规避风险，使借款企业能够稳健经营，转贷银行能如期收回贷款本息，产生良好的经济效益，应该采取如下的防范措施和对策：
1．增强对风险的防范意识
从该行目前“三贷”项下的贷款企业来说，对所借债务采取有效防范措施的很少，除一家企业外，其他企业对自己的外汇借款风险采取放任的态度。究其原因，一是借款企业对外汇风险管理知识知之甚少，缺乏防范外汇风险的意识；二是可能存在投机侥幸心理，希望汇率和利率朝着有利于自己的方向发展。这两种情况都有可能使企业因汇率和利率变动而遭受惨重的损失。面对风险，不保值就是一种投机。因此，对于金额大、
期限长的“三贷”项目来说，借款企业一定要有外汇风险防范意识。同时，作为转贷银行来说，更应有外汇风险防范的意识，从自身信贷资产的安全着想，协助企业对所借外汇贷款进行认真的分析，对其利率和汇率风险可能给企业带来的损害程度给予明确的揭示，使企业对自身债务制定出比较合理的外汇风险管理策略，只有这样，银企双方才能互惠互利，共同创造经济效益。
2．选择有效的利率、汇率风险管理工具
(1)对于非美元贷款，在汇率和利率有利的情况下，可采用“货币掉期”的方式，即交易双方按照预先规定的汇率和利率水平，相互交换债务本金和利率。该行的E 企业曾因此获益匪浅。E 企业曾于1996年底借入一笔韩元贷款，金额为130亿韩元，期限为15年，利率为固定利率3％，而企业用汇是美元。借款时国际市场上韩元兑美元汇率为 1：960。付息日为每年6月20日和12月20日。1996年12月20日提款，2011年12月20日为最后一个还本付息日。该企业在借款时按l ：960的汇率把130亿韩元兑换成美元用于进口。1998年，由于亚洲经济危机的影响，韩元大幅贬值，韩元兑美元的汇率最低达到了1：2 200以上。在这种情况下，该行积极说服企业从事掉期业务，按1：1 950的汇率买入这笔远期韩元，用于到期还债。该企业的债务按借款时的汇率计算约合1 349万美元。该企业做了掉期业务，130亿韩元一次性锁定为675万美元的成本，一举为企业节约成本600多万美元，减轻了一半的债务。从这个例子可以说明，只要把握机会，适时入市，企业就不仅可以避免外汇风险，还可以因此获益。
(2)当国际市场利率起伏较大时，采用利率掉期的方式避免外汇风险。当利率看涨时，将浮动利率债务转化为固定利率债务。当利率看跌时，将固定利率债务转化为浮动利率债务。如果企业为保留一些灵活性，不愿将其浮动利率债务完全转化为固定利率债务时，也可以采用利率期权(包括利率封顶、利率保底、利率两头封) 的方式进行风险防范。
3．采取有重点、分步骤的防范策略
第一，转贷银行应对所有的“三贷”项目进行分析，抓住重点，即目前经营状况尚可，借款金额较大的企业。例如，前面所提到的A 企业的3亿法国法郎贷款和B 企业的71亿日元贷款。因这两项贷款约合1．1亿美元，占整个“三贷”项目余额的48％。如果能够抓住市场的有利时机，尽早对其外汇债务进行风险管理，同时，随汇率波动而对其实施动态保值，就可以避免因汇率风险造成企业还贷负担的加重，牢牢把握企业还贷的主动权，进而确保银行信贷资产的安全和效益的提高。
第二，对于短期效益不佳，无力还贷，但从长期来看，有可能扭亏增盈的企业，在市场有利的情况下，可通过保值手段锁定成本，避免企业由于汇率和利率波动造成债务无限制的扩大。否则，即使企业扭亏增盈后，也将因利率和汇率波动造成的损失而无力偿债，导致该行不良资产的增加；对于已保值锁定成本的企业，在汇率走势有利时，可以通过债务的动态保值，减少还贷成本。
第三，由于“三贷”项目无论到期后企业能否还贷，转贷银行都要对外履行债务，一旦借款企业还贷发生困难，所有的外汇债务都将直接转嫁给银行，银行在承担还贷责任的同时，实际上也承担着较大的汇率和利率风险。因此，对于还贷希望渺茫的企业，银行应从其自身防范风险的角度出发，采取积极主动的策略，开辟一条盘活外汇
贷款的新思路。即以现有的“三贷”项目为背景，在企业自愿的前提下，敦促企业进行保值，尽早实施外汇债务风险管理，为银行将来的垫款锁定贷款损失，将不良资产降到最低限额。
第四，转贷银行在贷前要对企业经营状况进行可行性研究，对企业经营状况不佳的，尽量不贷或少贷。同时，了解企业外汇贷款的用途，帮助企业分析外汇市场状况，力争使企业在运用外汇贷款的过程中，尽量减少货币与货币之间的转换，做到借什么货币，就使用什么货币。对于企业本身没有创汇能力，预计未来需用人民币买汇还贷的企业，一定要加强监控，搞好贷前评估，将利率、汇率风险计人贷款风险的整体评估中去。在贷款提款宽限期内的提款，应帮助企业选择有利的提款日期，特别是那些在提款日决定还贷利率的贷款，更应重视提款日期的选择，尽量选择市场利率较低时提用外汇贷款，以减少企业未来还贷期内的利息负担，改善企业的经营状况。贷后，转贷银行应加强对企业的监管，提高企业的风险意识，充分运用各种风险防范手段服务企业，保障企业的正常经营，以帮助企业实现其还贷目标，确保银行信贷资产的安全。
总之，虽然“三贷”风险是不能完全被消除的，但是，它却可以通过外汇风险管理来分散和控制。因此，这就需要银企双方互相合作，为企业和银行自身的长远利益着想，共同推动外汇风险管理的发展。同时，作为转贷银行来说，也应该将积极主动实施外汇资产保全作为银行的长期发展战略之一。
（资料来源 吴丽华：《外汇业务操作与风险管理》，厦门，厦门大学出版社，2003）
“综合案例二”分析提示
方案一：流动资金贷款
A 公司未办理任何融资业务，等到期日国外付款收汇，且由于该笔应收款项金额大、期限长，公司将在C 行办理人民币流动资金贷款，期限120天。
公司财务成本核算：
1．资金成本：（占用公司流动资金授信额度）
USD1 000 000×7.4(汇率）×9.0%×120/360=222 000（元）
2．汇率损失： （预计3个月后人民币兑美元汇率升值1.2％）
USD1 000 000×1.2%=USD12 000 约合88 800元
3．核销退税损失： 报关后90天未能正常核销，则无法得到退税款项
成本合计： 约310 800元
方案二：福费廷
A 公司在C 行办理贸易融资业务，C 银行11月6日给予客户办理了福费廷业务，融资金额USD1 000 000.00,期限120日。
公司财务成本核算：（美元三个月LIBOR+0.77%＝5.6475％）
1．福费廷利息：（不占用客户授信额度）
USD1 000 000×5.6475%×120/360=USD18 825 约合139 305元
2．汇率损失：（预计三个月后人民升值1.2％）
无
3．核销退税
企业11月6日即可以从银行拿到核销联，去办理核销退税 成本合计：USD18 825 约合139 305元
成本核算比较表 单位：元
资金成本 汇率损失 合计 核销退税风险 公司授信额度 远期收汇风险
流动资金贷款 222 000 88 800 310 800 存在 扣减 较小
福费廷 139 305 - 139 305 不存在 不扣减 基本零风险
公司附加收益 节约成本 82 695 88 800 171 495
附录3
综合实训教学建议
本实训中的各实验报告，应列出实验题目、实验目的、实验步骤及结果。各种票据、单据的制作应专门列为手工制单实验内容。
附录4
综合讨论参考资料
1. 《跟单信用证统一惯例》2007年版，国际商会第600号出版物 2. 《跟单信用证统一惯例》1993年版，国际商会第500号出版物 3. 《国际标准银行实务》2002年版，国际商会第645号出版物 4.www.eximbank.com 5.www.bank -of -China.com 6. 国家外汇管理局网站。
附录1
章后习题参考答案与提示
第1章
● 基本训练
○ 知识题
▲ 简答题
1）国际收支平衡表中贷方反映的是一切收入项目，用正号表示货物和服务的出口、收益
收入、接受的货物和资金的无偿援助、金融负债的增加和金融资产的减少；借方反映的
是一切支出项目，用负号表示货物和服务的进口、收益支出、对外提供的货物和资金无
偿援助、金融资产的增加和金融负债的减少。总的来说，凡是引起本国从国外获得外汇
收入的交易记入贷方，凡是引起本国对国外有外汇支出的交易记入借方；而这笔货币收
入或支出本身则相应记入借方或贷方。
2）国际收支失衡的原因：
一般因素：（1）周期性因素（2）结构性因素（3）货币性因素（4）收入性因素（5）
意外事件。
特殊因素：（1）发达国家的国际收支不平衡的表现是：其一，由于发达国家之间的
国际竞争力或投资回报的利润率对比有差异，所以巨额逆差的成因或者由于商品劳务输
出过多、吸引外来直接投资较多。其二，发达国家的资本与金融项目在其国际收支中的
地位越来越重要，资本的输出与输入日益频繁且不稳定，大规模的资本流入或流出足以
引起相关国家的国际收支变动。其三，在当今高度一体化的国际金融市场上，资本对有
资信的发达国家来说筹措相当方便，即使贸易收支或经常项目有巨额逆差，也可以通过
调节性交易如提高利率，引起资本与金融项目中的大量资本的流入来加以抵消。（2）发
展中国家国际收支不平衡的表现是：处在经济发展阶段，一方面由于国内资源和技术上
的短缺，产品结构比较单一，出口的产品一时只能为传统的初级产品且停留在较低的技
术水平上，故出口难以有效持久的扩大；另一方面进口需求相对旺盛，进口的产品都是
技术含量较高的制成品或本国还无法制造的高档消费品，其出口增长往往不及进口，从
而形成国际收支的逆差。另外由于资信低，缺乏国际金融专门人才，筹措国外资金成本
高，很难通过资本与金融项目的顺差来弥补贸易逆差，所以，发展中国家的国际收支不
平衡多数表现为逆差。
3）调节国际收支失衡的措施：
（1）外汇缓冲政策
财政货币政策：①财政政策, 主要是采取缩减或扩大政府的财政预算或财政支出的方
式和调整税率的方式，以调节国际收支的顺差或逆差。②货币政策, 是西方国家普遍、频
繁采用的调节国际收支的政策措施，中央银行通过各种政策工具的运用来调节需求规模，
进而达到调节国际收支的目的。
（2）汇率政策
汇率政策即通过宣布货币法定升值或贬值的办法，公然提高或降低本币与外币的兑
换比例，使国际收支失衡得到改善。
（3）直接管制政策
直接管制政策是指政府通过发布行政命令，对国际经济交易进行行政干预，以求平
衡国际收支的政策措施。
4）居民与非居民的区别：
国际收支中的居民不同于法律上的公民概念，是以居住地为标准划分的。所谓居民，
是指在一个国家（或地区）的居住期限达一年以上的经济单位。若居住不足一年，则该
经济单位就是非居民。
▲ 填空题
1）外汇收支 交易 外汇收支
2）经常
3）经常账户差额 资本账户差额 金融账户差额 净差错与遗漏
4）国际收支的自动调节
5）职工报酬 投资收益
6）自主性交易 调节性交易
▲ 多项选择题
1）A B D 2）B C D 3）A C 4）A B C D
▲ 阅读理解
提示：贸易摩擦不仅损害中国利益也损害美国利益，贸易摩擦不但破坏中美关系，还会
使美方推出对华贸易保护政策。一旦出现贸易战，将对两国经济产生很大负面影响，也
将对世界经济产生消极影响。
○ 技能题
▲ 单项操作训练
A 国的记录是：向菲律宾出口玉米，出口增加，记入贷方，反映对外国居民提供商品；
而这项出口属于馈赠，并不获得外汇收入，所以，记入单方面转移的借方，即
借方：官方单方面转移 50万美元
贷方：商品输出 50万美元
▲ 综合操作训练
美国××年的国际收支平衡表
单位：美元
续表
● 观念应用 ○ 案例题
分析提示：
1) 错误与遗漏项目的数额是3.55亿美元。
2) 泰国该年的国际收支是顺差，金额是18.75亿元。
3）表中是通过动用外汇储备弥补逆差取得平衡的。
4）外汇储备的变化数为-22.30亿美元，是指外汇储备增加了。
○ 讨论题
提示：顺差对我国的影响主要表现在：(1)促使本币对外升值的压力，后者会鼓励进口和抑制出口，从长远来看不利于我国国扩大市场和发展生产；(2)引起货币供应量增长，加剧通货膨胀；(3)容易引起逆差国家采取报复性措施，这不利于我国长期稳定地发展对外经济联系。
第2章
● 基本训练
○ 知识题
▲ 简答题
1）影响一国汇率变动的因素：一国汇率的变动要受到许多因素的影响，既包括经济因素，也包括政治因素和心理因素等。其中，有些因素对汇率发生作用的时间比较长，
有些因素对汇率的作用时间比较短。1. 影响长期汇率变动的因素：(1) 国际收支的经常项目(2)通货膨胀 (3)经济增长率。 2.影响短期汇率变动的因素有：(1)货币供应量(2)利率(3)心理预期因素(4)信息因素 ⑸政府干预等。
汇率变动反过来又会对一国经济产生一定的影响。浮动汇率制度下汇率变动频繁，汇率变动无论是对于一国的国际收支、外汇储备、国内经济，还是对国际资本移动、国际经济关系都会产生极大的影响。
2）外汇管制的内容：
所谓外汇管制，是指一个国家通过法律、法令、条例等形式，对外汇资金的收入和支出、汇入和汇出、本国货币与外国货币的兑换方式及兑换比价所进行的限制。
外汇管制的主要内容：（1）对外汇资金收入的管制。外汇收入主要是指贸易出口、非贸易出口和资本输入引起的收入。一国对贸易和非贸易的出口收汇管制相对较松，对资本流动的管制相对较严。（2）对外汇资金运用的管制。外汇资金的运用主要在于贸易和非贸易的进口付汇及资本输出。经济发展程度较低的国家或地区，大都实行比较严格的用汇管理，保证合理用汇和促进经济发展。（3）对汇率的管制。汇率管制一般分为间接管制和直接管制两种。间接管制是指政府通过建立外汇平准基金、动用外汇储备、调整国内的货币政策及利率水平等方式来影响本国汇率的变动。直接管制是指一国政府通过直接规定各项外汇收支按何种汇率结汇而形成的管制。汇率的直接管制实际上是实行公开的或隐蔽的复汇率制度。（4）对货币兑换的管制。外汇资金收入和运用的管制，归根结底是依靠货币兑换管理来进行的，或者是以货币兑换管制为前提的。如果一国的货币可充分自由的兑换成另一国的货币，那么，外汇收入和运用的管制就难以进行。
3）固定汇率制度和浮动汇率制度的作用与缺陷
（1）固定汇率制度的作用：首先，固定的汇率有利于国际贸易的发展。其次，有利于国际资本流动。固定汇率制度的缺陷：首先，汇率的杠杆作用不能发挥。其次，在国际游资对该汇率制度发出冲击的情况下，固定汇率制度因相对固定的钉住汇率水平或波动幅度难以继续维持而不得不与强势货币脱钩，这通常会引起巨大震荡。
（2）浮动汇率制度的作用：首先，浮动汇率制度可以防止国际游资的冲击。其次，可以防止外汇储备的大量流失。再次，在浮动汇率制度下，汇率能发挥其调节国际收支的杠杆作用，各国可以通过汇率的自动调整而达成国际收支的平衡。浮动汇率制度的缺陷：首先，在浮动汇率制度下，汇率变动得频繁和剧烈，不利于进出口的成本核算和计算利润，同时增加了国际贸易的风险，不利于国际贸易的稳定发展。其次，汇率的剧烈变动，可能会使投资的预期利润化为泡影，给投资者带来普遍的不安全感，限制了国际间资本的流动，尤其是长期资本的流动。再次，浮动汇率制度下，汇率波动极为频繁和剧烈，容易引发金融危机。
4）一国货币对外法定贬值后，对出口会产生两种结果：一是等值本币的出口商品在国际市场上会折合比以前更少的外币，使其在国外销售价格下降，竞争力增强，出口扩大；二是出口商品在国际市场上的外币价格保持不变，则本币贬值会使等值的外币兑换成比以前更多的本币，国内出口商品的出口利润增加，从而促使国内出口商积极性提高，出口数量增加。也就是说，本币贬值或者会使出口商品价格下降，或者会使出口商
利润提高，或者二者兼而有之，这都会使出口规模扩大，因而会减少贸易顺差或扩大贸易逆差。但是，这种做法并不能真正改善一个国家的国际收支状况，因为这种做法是在损害别国利益的基础上改善国际收支，长期应用会使其他国家采取相应的报复性货币贬值措施，抵消外汇倾销的优势。另外，容易使本国的货币信誉受到损害，资本外逃严重，最后国际收支将更加恶化。
▲ 填空题
1）外币 国际结算 2）价格 3）应付标价法 应收标价法 4）上升 5）关键货币
6）提高
▲ 多项选择题
1）ABD 2）ABCE 3）ADE 4）ACD 5）ABCDE
▲ 阅读理解
分析提示：原来泰国实行的盯住美元的汇率制度实际上是一种类似布雷顿森林货币体系下的固定汇率制度。这种固定汇率制度的优点是汇率的波动幅度较小，稳定的汇率则便于进出口成本核算，便于预计利润，促进了国际贸易的稳定发展，推动了国际间资本的流动。但在固定汇率制度下，汇率是固定的，出现国际收支失衡时，只能通过对国内采取紧缩性的或扩张性的货币政策及财政政策来进行调解，这会使国内经济出现不平衡，或者失业率上升，或者通货膨胀严重。其次，在外资流入的过程中，随着巨额资本流入形成的压力的逐渐积聚，市场失衡现象越发严重，最终需要以自发的或外力强制性的调整来趋向新的均衡点。尤其是在国际游资对该汇率制度发出冲击的情况下，固定汇率制度因相对固定的盯住汇率水平或波动幅度难以继续维持而不得不与强势货币脱钩，这必然会引起泰国经济的巨大震荡，泰铢币值贬值加剧。
▲ 技术应用
答案：不能同意，6月6日750万美元等于625.625万欧元，增加0.5%后等于632.77万欧元，而按着9月6日的价位750万美元应该等于633.825万欧元。
○ 技能题
▲ 单项操作训练
买价=1.1325×7.7757，卖价=1.1335×7.7785
▲ 综合操作训练
①7.8067 ②7.8067 C,赚了
● 观念应用
○ 案例题
提示：如果人民币升值，出口成本会相应提高。对于国内IT 行业来说，即便是主流厂商，由于高端产品竞争力相对不足，同时附加值含量低，在价格市场不发生变化的情况下，出口利润必然下降，而这将直接影响到国内IT 企业的出口。
○ 实训题
（1）3 000÷100×106.56
（2）1 000÷100×1 571.31
（3）10 000÷100×826.41
（4）42点，即0.42元；248点，即2.48元
○ 讨论题
国家掌握的外汇数量一旦减少，其外汇储备水平也就相应下降，流动性过剩问题必将得到很大程度上的缓解甚至于根治。藏汇于民还可以使外汇汇率变化的风险，由目前高度集中于中央政府的状态转化为分散到千千万万企业和居民头上。对于确保国家经济安全和减轻政府金融压力具有非常重要的意义。更为重要的是，藏汇于民能最大限度地提高外汇资产持有人进行保值、增值的积极性，他们会通过各种有效的方式进行外汇资产的投资。
第3章
● 基本训练
○ 知识题
▲ 简答题
1）答：①买卖同时进行。②买卖外汇的数额相同、币种相同。③交割的期限不同。
2）答：进行补偿性套利交易的步骤大概是：（1）计算掉期成本。即确定在给出的条件下是否可以套利。公式为：掉期成本率=（升水或贴水 ×12）/(远期汇率×远期月数) ％。如果掉期成本率小于利率差，则套利可以获利；如果掉期成本率大于利率差，则套利不能获利。（2）把低利率货币换成高利率货币，并计算换回的本利和并且卖出高利率货币的远期。（3）计算盈亏。
3）答：由于外汇市场的汇率瞬息万变，所以外汇银行持有敞口头寸就会暴露于汇率风险之中。另外，外汇银行通过买卖交易消除敞口头寸也可以赚取差价收益。
4）答：在便宜的市场买入该种外汇并在贵的市场将其卖出，实现贱买贵卖。
5）答：套汇、套利交易的结果是不能进行套汇、套利。
6）答：（1）将三个或更多市场上的汇率都变换为统一的标价方法来表示。（2）将被表示的货币单位的外国货币数量都统一为1。（3）将各个汇率值相乘，如果连乘的积是1，则各个市场不存在汇率差异，无法套汇；若连乘积不等于1，则存在汇率差异，可以套汇。（4）套汇的起始点为：在统一标价法后，如果连乘积大于1，则从以你手中的货币作为基础货币的市场套起，如果连乘积小于1，则从以你手中的货币作为标价货币的市场套起。
7）答：（1）如果银行卖出择期远期外汇且远期外汇升水，则汇率按择期最后一天的远期汇率计算；如果远期外汇贴水，则选择择期第一天的远期汇率计算。（2）银行买入择期远期外汇且远期外汇升水，则汇率按择期第一天计算；如果远期外汇贴水，汇率按择期最后一天远期汇率计算。总之，银行在报择期交易价格时，总是以自己的利益为出发点，在最便宜的时候买入外汇，在最贵的时候卖出外汇。
▲ 判断题
1）错 2）错 3）错 4）对 5）错 6）错 7）对
▲ 选择题
1）B 2） A 3） C 4） A 5） AB 6）CD 7）C 8）B 9）B
10）B
▲ 技术应用
知识补充:在远期汇率的决定问题中, 人们可以利用两个货币发行国的利差和即期汇率以及远期期限计算出远期汇率, 公式是:远期汇率=即期汇率(报价货币利率-基础货币利率)+即期汇率×远期月数÷12
因此该题计算出来的远期汇率为8.0120+8.0120×(5.85%-4.75%)×
6/12=8.0561;8.0561×200=1 712.2（万美元）。
▲ 阅读理解
（略）
○ 技能题
▲ 单项操作训练
1）答:统一标价方法:法兰克福外汇市场是直接标价法, 改成间接标价法：
€1=￡0.5669～0.5679
连乘:1.1100×0.5669×1.6040=1.00933大于1，从手中的货币作为基础货币的市场套起。把1 000万美元卖到纽约外汇市场, 得到1 110万欧元, 把1 110万欧元卖到法兰克福外汇市场得到629.2517万英镑, 把629.2517万英镑卖到伦敦外汇市场得到1 009.32万美元, 则通过套汇获利9.32万美元。
2）计算掉期成本率=0.01×12/1.5728×3=2.54
▲ 综合操作训练
1)D 银行 2)E银行 3) EUR/JPY 182.94/183.50
● 观念应用
○ 实训题
分析提示：
1）A:即期英镑价格，数量是50万英镑。
B: 1.6624/29。
A:价格太贵, 我将面临风险。
A ：请重新报价
B:1.6626。
A:卖500万英镑，我的美元请汇到纽约A 银行的账户中。
B：好成交，我买500万英镑，卖美元，起息日是5月20日，英镑请汇至我行在伦敦的账户行中。谢谢交易，再见。
2）A:即期英镑价格，数量是50万英镑。
B ：GBP/USD 1.8920/25。
A ：买入英镑，请调整为1个月后的交割日。
B: 好，成交，在1.8835我行卖出英镑50万，到期日2003年7月22日，美元请汇到我行纽约账户中。
A ：成交，我行的英镑请汇至我行在伦敦的账户行中。
B: 好，谢谢，再见。
3）A: 美元对德国马克一个月的掉期交易价格，数量是500万美元。
B: 即期价格1.6350/60，掉期率为73/78。
A: 即期买美元, 远期卖美元。
B:好，成交，价格确定在1.6360／1.6423我行即期卖美元远期买美元，交割日在10月9日和11月9日，请把德国马克汇入A 银行我行账户中，把美元汇入B 银行我行账户中，请告知你方的账户。
A:美元请汇至C 银行我行账户中，德国马克请汇至D 银行我行账户中，谢谢交易, 再见。 ○ 案例题
1）远期汇率为GBP/USD 1.6665/1.6680 （1) 损失(1.6770-1.6600) ×10=0.17（万美元） （2) 现在签订远期外汇合约, 卖出10万GBP, 获得10×1.6665=16.665（万美元）。
2）（1）存在套汇条件 （2）在巴黎卖100万美元得778.50万HKD, 再把HKD 卖到纽约得778.50/7.7840=100.0128（万美元）, 获利0.0128（万美元）。
○ 讨论题
该交易者不能通过“外汇宝”卖出美元，因为外汇宝实行实盘交易。
第4章
● 基本训练
○ 知识题
▲ 简答题
1）相同点：三者都可以实现现在就确定未来将要买入或者卖出某种外汇的价格，并且都有保值避险和投机的功能。不同点主要有：（1）远期外汇交易是在无形市场进行的，外汇期货交易主要是在有形市场进行，而外汇期权交易既可以在有形市场进行，也可以在无形市场进行交易。（2）远期外汇交易直接买卖的是外汇本身，而外汇期货交易直接买卖的是标准化的期货合约，外汇期权交易直接买卖的是一种权利。（3）远期外汇交易、外汇期货交易到期必须对自己的头寸进行交割，而外汇期权交易的买方可以通过不执行期权而不与卖方进行交割，而卖方在买方要求执行期权的时候必须与之进行交割。（4）远期外汇交易和场外期权交易双方直接达成交易，并且直接进行交割，而外汇期货交易和场内期权交易是通过清算所进行交割的，外汇期货交易的双方需要交纳保证金，外汇期权交易的卖方也需要交纳保证金，并且非交易所会员的客户需要向佣金商交纳一定数量的佣金。（5）远期外汇交易、外汇期货交易买卖双方收益是无限，亏损也是无限的，而外汇期权交易买方的盈利是无限的，亏损是有限的，卖方的盈利是有限的，亏损是无限的。
2）对于非交易所会员的客户，要想进行外汇期货交易，则首先必须在会员经纪商开立保证金账户，并且存进相当于初始保证金数量的保证金。客户建立头寸之后，比如买
入一份英镑期货合约，则会员经纪商要对其客户实行逐日盯市制，如果保证金账户的资金亏损低于维持保证金的数量，则经纪商会要求客户追加保证金到初始保证金的水平才可以继续进行交易。
3）远期外汇交易双方需要直接进行交割，双方都需要承担对方的信用风险。所以银行一般只与资信可靠的客户进行远期外汇交易，对于资信不够可靠或者没有过往来记录的客户，银行要求其进行担保或抵押，从而降低交易风险。外汇期货交易的交割是通过清算所进行的，无论买方还是卖方，交割的对方都是清算所，所以双方不用承担对方的信用风险，这种信用风险由清算所承担，清算所为了规避交易者不按时履行合约义务的风险，所以要求进行期货交易的双方交纳保证金，表明其有能力对自己到期的头寸进行交割，并且一旦其违约，清算所可以依靠保证金账户的资金获得损失的补偿。而外汇期权交易由于买方没有必须与卖方交割的义务，所以只有卖方需要交纳保证金。
4）首先，外汇期权交易既可以在有形市场进行交易，也可以在无形市场进行交易。另外，外汇期权交易的买方所获得的潜在收益是无限的，亏损是有限的，并且如果放弃执行期权，也可以获得汇率波动对自己有利的好处。而远期外汇交易只能在无形市场进行，买卖双方收益和损失都是无限的，并且双方到期必须进行交割，所以不能享受到汇率波动对自己有利的好处，可见外汇期权交易比远期外汇交易更加的灵活。
5）当期货合约价格的走势与交易员预测的方向相一致的情况下可以获利。
▲ 判断题
1）错 2) 对 3）错 4）错 5）对 6）对 7）对
▲ 填空题
1）下降或者说贬值 2）上升或者说升值 3） 固定利率 、浮动利率、浮动利率、固定利率 4）无、有、无、无 5）便宜
▲ 技术应用
首先交易该期权的成本为期权费:0.0002540×125 000万日元=31.75（万美元）；佣金为125 000×0.5%÷120=5.21（万美元）, 所以成本共为31.75+5.21=36.96（万美元）。当即期汇率为USD/JPY=105时, 执行期权, 从期权卖方买入日元, 需要付出美元为0.008700×125 000=1 087.5（万美元）。在市场中卖日元得美元125 000÷105=1 190.48（万美元）, 所以获利为102.98万美元, 减去费用36.96万美元, 最终获得投机收益为66万美元。当市场汇率为USD1=JPY130时，执行期权，先从市场上买入12 500万日元，需要付出美元为125 000÷130=961.5385（万美元），再把125 000万日元卖给期权的买方，从而获得美元为125 000×0.008700=1 087.5（万美元），则盈利为1 087.5－961.5385=125.9615（万美元），减去费用36.96万美元，获利为89万美元。
● 阅读理解
CME 与世界各地的银行建立了代理行和账户行关系，一般在代理行建立两个账户关系，一是在代理行建立美元帐户以便利美元的交割，二是在代理行的分支行或者是往来银行建立非美元外汇账户，而这个分支行或代理行的往来银行的地点是该种外汇的交割地。
○ 技能题
▲ 单项操作训练
1）首先卖出期货合约，买卖盈亏为（1／1.3400－1／1.3450）×1 000万＝（0.74627－0.74349）×1 000万＝2.78（万美元），期货市场盈利2.78万美元。现货市场的亏损为（1／1.3460－1／1.3506）×1 000万＝（0.74294－0.74041）×1 000万＝2.53（万美元），从而可以用期货市场的盈利弥补现货市场的亏损，盈利2.78－2.53＝0.25（万美元）。
2）如果市场上即期汇率为USD /CHF =1.40，则不执行期权，应收入瑞士法郎180×
1.40-0.36=251.64（万瑞士法郎）。如果市场上即期汇率为USD /CHF =1.30，则执行期权，应收入瑞士法郎180×1.35-0.36=242.64（万瑞士法郎）。
3）双方利率互换的条件为A 公司以浮动利率筹资，并支付B 公司固定的11.7％的利率水平的资金。B 公司以固定利率筹资，并支付给A 公司LIBOR 利率，这样双方降低的利率水平为：A 公司为LIBOR ＋0.5％＋11.7％－LIBOR ＝12.2％，节省了0.3％，B 公司为11.5％＋LIBOR －11.7％＝LIBOR －0.2％，节省了0.3％，这样双方平分了比较利益之差0.6％。 ▲ 综合操作训练
（略）
■ 观念应用
○ 案例题
分析提示：
1）可以与银行进行“两得宝”交易，如果正如客户所料，美元汇率下降，则银行将放弃执行期权，客户从而获得了期权费收入。另外，也可以做“期权宝”交易，买入美元看跌期权，如果美元汇率真的下跌，并且低于执行价格，则可以执行期权，是否获利还要看执行期权的获利能否弥补期权费的损失并且有盈余。
2）期权费为50 000×0.008=400（美元）。如果到期美元汇率涨到1：130，则银行会执行期权，该客户获得相应日元为50 000×120=6 000 000（日元），相当于46 153.85美元，加上期权费收入400美元，则客户最后获得美元46 553.85美元，有亏损；如果汇率为1：110，则银行将不执行期权，客户获得期权费收入。
3）期权费为500美元，执行期权，获利为（130-120）×50 000÷130－500=3 346.154（美元）。
○ 实训题
A ：期权交易
A ：请报出美元买权英镑卖权数量100万美元执行价格在GBP/USD 1.8000，欧式期权，到期日为东京时间6月18日下午3点的外汇期权的参考价格。
B ：好，按美元金额的百分比报价为1.20/1.30。
A ：我方买入期权。
B ：好，成交，确认一下，在1.30价位我行向贵行卖出期权，美元买权英镑卖权，金额100万美元，执行价格在1.8000，到期日在2003年6月18日, 截止到东京时间下午
3点，欧式期权，期权费为13 000美元，美元请付至B 银行纽约分行我行的账户之中。谢谢，再见。
A ：好，成交，再见。 东京时间6月18日下午3点
A ：执行期权
A ：我方买入100万美元卖出英镑，价格在GBP/USD 1.8000，交割日在6月20日，美元付至A 银行纽约分行。
B ：好的，英镑请付至B 银行伦敦分行。谢谢。
A ：谢谢，再见 B ：再见。
○ 讨论题
清算所成为每个卖方的买方，每个买方的卖方，从而大大减少了CME 承担的交易的对手风险。
第5章
● 基本训练 ○ 知识题
▲ 简答题
按照国际惯例进行国际结算；使用可兑换货币；实行“推定交货”原理；商业银行成为结算和融资中心。
▲ 填空题
1）Character （信用品质）, Capital（资本）
2）贸易结算和非贸易结算
3）密押、费率表
4）《托收统一规则》、《跟单信用证统一惯例》
5）联行、账户行、代理行
6）Society for Worldwide Inter-bank Financial Telecommunications（环球银行间金融电讯协会）
7）Electrical Data Interchange的缩写，译为电子数据交换 8）控制文件 9）密押
10）来账、往账 11）费率表 12）签字样本 ▲ 判断题
1）对 2）对 3）对
4）错 5）错 ▲ 选择题
1）B 2）C 3）A 4）D 5）D 6）C 7）B 8）A 9）A 10）A ▲ 阅读理解
见5.2.2 几种主要的国际结算制度中的双边结算制度部分。 ▲ 技术应用
首先，寻找有意向的境外商业银行，与对方交换各自的信息。包括经营业绩，双方互相代理的责任和业务范围以及费用等。
然后，签订代理行协议。经过双方协商同意后，签订代理行协议，指定互相代办业务的机构、业务种类及条件。 最后，交换控制文件。 ○ 技能题 ▲ 单项操作训练
双方为账户行关系，具体业务为C 银行向香港的D 银行汇款，收款人为香港的WW 公司，并授权D 银行借记自己的账户。 ▲ 综合操作训练
参照图5—1，最早的商业汇票流通图。 ● 观念应用 □ 案例题
○ 实训题
①USD currency是中国银行的往账，花旗银行的来账，中国银行是DEPSITOR BANK花旗银行是DEPSITORY BANK; ②如果中国银行在纽约有分行，则在处理国际结算业务时优先考虑自己的分支行；③中国银行向花旗银行清偿10万USD ，可以直接授权其借记中国银行在其开设的美元账户。 ○ 讨论题
讨论思路：
推定交货又称象征性交货，是指卖方不是直接将货物交给买方，而是只要他将货物交承运人托运，就算履行了向买方交货的义务，卖方发货后取得了代表物权的单据后向买方提示，只要单据上关于货物的描述是合格的，那么买方就必须要付款。推定交货原则是凭单付款的必要条件，经过几百年的发展现在已经相当完善。运输业、保险业和金融业的飞速发展，提单、保险单及各种金融票据都可以背书转让，这些条件都促进了以“推定交货”为特征的结算进程。 第6章 ● 基本训练 ○ 知识题 ▲ 简答题
1）汇票上收款人的记载通常称为汇票的“抬头”，汇票不同的“抬头”写法，直接影响着汇票的可流通性。汇票抬头通常有下列三种写法：
第一种，限制性抬头（Restrictive Order）的汇票，不得转让他人。
第二种，指示性抬头（Demonstrative Order ）的汇票，又称记名抬头。这种汇票要用背书和交付的方式进行转让。
第三种，来人抬头（Payable to Bearer）的汇票，无须持票人背书，仅凭交付而转让。
2）汇票的承兑被分为两种：
普通承兑又称一般承兑，即承兑人对于出票人的指示不加限制地同意。
限制承兑，指承兑时明确地说明改变汇票承兑的效果。如有条件承兑、部分承兑或限制时间、地点承兑等。
3）保险单是保险人与被保险人之间建立保险契约关系的正式凭证，是保险合同成立后签发的证明文件，也是诉讼、索赔的依据。保险单除具有正面的基本内容外，还在背面附有保险合约的全部条款，对保险人和被保险人的权利、义务做了详尽的规定，是完整和独立的承保形式，是一种正式保单，在实务中俗称“大保单”。
保险凭证是简化了的保险单，它只列明保险单的正面的基本内容，不附有背面的保险契约条款。保险凭证上未列明的条款内容，以同类保险单上所载明的正式条款为准。保险凭证与保险单具有同等的法律效力，也可以背书转让。
承保证明是一种比保险凭证更简单的单据。它只是在出口商的商业发票上加盖印章，注明承保的金额、险别、保险期限、保险编号、保险和理赔代理人名称及地点，并不用另出具保险单据，又称为“联合发票”。 ▲ 填空题
1）基本票据；附属票据；商业发票 2）无因性；要式性 ▲ 判断题
1）对 2）错 3）对 ▲ 选择题 △ 单项选择
1）C 2）B 3）A 4）A 5）A 6）C 7）B 8）A 9）D 10）C 11）A 12）C 13）D 14）D 15）B
△ 多项选择
1）ABCD 2）ABC 3）BCD 4）ABD 5）ABC 6）ABC ▲ 阅读理解
判断一张汇票是否可流通要看汇票的抬头是何种形式。 限制性抬头的汇票，不得转让他人。
指示性抬头的汇票，又称记名抬头。这种汇票要用背书和交付的方式进行转让。 来人抬头汇票无须持票人背书，仅凭交付而转让。 ▲ 技术应用
当持票人遗失支票，要求付款银行止付时，该行应告诉持票人立即与出票人联系，由出票人发出书面通知后，止付才能成立。以后该支票如提示时，付款行在支票上注明“奉命止付”（Orders not to pay）字样，并退票给提示人。
若出票人先以电话通知付款行止付，然后才发出书面止付通知，就在接到电话尚未接到书面通知时，报失支票被提示给付款银行要求付款，这时付款银行因已知道持票人权利缺陷而不能付款。 ○ 技能题
▲ 单项操作训练
这是英国《票据法》中关于汇票的定义。汇票是由出票人向另一人签发的，要求即期、定期或在可以确定的将来的时间，向某人或其指定人或来人无条件地支付一定金额的书面命令。汇票有三个当事人，分别是出票人，付款人，收款人。 ▲ 综合操作训练
划线支票，指正面划有两道平行线的支票。这种支票只能委托银行代收票款入账。使用这种支票的目的是为了在支票遗失或被人冒领时，有可能通过银行代收的线索追回票款。
普通划线支票是在平行线中不注明收款银行名称的支票，收款人可通过任何一家银行代收票款入账。
特别划线支票是指在平行线中写明收款银行名称的支票，收款人不能在其他银行入账。 ○ 分析题
1）（1）不可接受，这是用一种特殊资金去支付的命令，是有条件的。 （2）可接受。
2）拒付的原因是发票上的货物名称与信用证上的不一致。发票的货物描述必须与信用证的描述逐字相对应。如果信用证只规定统称，发票也照样以统称表示，然后再分别列出具体名称。应该修改为与信用证一致的统称木制家具，然后再详细列明。 ○ 案例题
法院认为，本案涉诉支票系伪造，无伪造人签名、无陈某签名、出票人香港某银行的鉴章系伪造，因此，伪造人陈某、香港某银行均不负票据上的责任，香港某银行可以拒绝承担付款义务；某工商银行与合作公司在支票上背书签章，应对票据上的债务负连带责任；持票人某中国银行未在有效付款提示期限内向香港某银行提示付款，丧失了对其前手某工商银行和合作公司的追索权，但其仍然有权请求民事赔偿，某工商银行和合作公司应根据过错大小承担民事赔偿的法律责任。 ○ 实训题
（1）见汇票样本：（附式6-1） （2）Accepted July 11,2003 For PN Co. （signed)
（3）230 000×5.1%×89/360=2 900 230 000－2 900=227 100（净现值）
清洁提单是指不载有明确宣称货物或包装有缺陷的条款或批注的提单。即这种提单表明货物在装船时，外表状状况良好，货物和包装没有不良现象。不清洁提单是指承运人在提单上加注货物外表状况不良或包装不当的批注的提单。
在清洁提单下，承运人未发现有货损或包装不良，他就有责任按同样外表状况良好的情况下将货物交给收货人，这对于收货人的利益可提供有利的保障。不清洁提单下的货物如在运输途中残损，船方不负责任，所以信用证项下银行一般不愿接受不清洁提单。
第7章 ● 基本训练 ○ 知识题
▲ 简答题
1）信汇是汇出行应汇款人的申请将信汇委托书或支付委托书邮寄给汇入行，授权汇入行付款给指定收款人的一种汇款方式。信汇业务的基本程序见教材7.2.1。
2）票汇是汇出行应汇款人的申请，代其开出一张有指定解付行的汇票，支付一定款项给收款人的汇款方式。票汇业务的基本程序见教材7.2.1。 ▲ 填空题
1）电汇，信汇，票汇，电汇
2）顺汇法，汇款，逆汇法 ▲ 判断题
1）错
2）错 3）错 ▲ 选择题 △ 单项选择
1）B 2）C △ 多项选择
1）ABCD 2）ABC
▲ 阅读理解
参考教材7.4各种汇款方式的比较。 ▲ 技术应用
剩余的货品或样品可以交由当地的经销商以寄售方式处理掉。寄售是出口商出运货物后，委托国外进口商代卖，价格未定，也有时规定了最低价格，进口商将商品卖出后，扣除佣金，将款项汇给出口商。结算方式可以选择汇款方式。
▲ 单项操作训练
画图说明电汇业务的具体流程见教材7.2.1。 ▲ 综合操作训练
FM ： BANK OF CHINA，SHENYANG
TO ： MIDLAND BANK LTD.,LONDON DATE ： 29JULY TEST ： 23xx OUR REF NO. 208TTxxxx NO ANY CHARGES FOR US
PAY GBP3 800.00 VALUE 29JULY TO YOURSELVES
FOR CREDIT OF ACCOUNT NO. 230642xx MESSAGE CONTRACT NO.20030011 ORDER HOPE TRAINING SCHOOL ,SHENYANG COVER DEBIT OUR HO ACCOUNT ● 观念应用 ○ 案例题
分析提示：
虽然消息来源没有透露汇款被骗的具体内容，但是作为银行之间的汇款来看，该项汇款要么是以票汇方式，要么是以电汇方式。当以票汇方式被骗时涉及到是汇票上的有权签字人(Authorized Signatures) 真伪问题；而当以电汇方式被骗时，所涉及到的应是电讯中的密押(Test Key)问题。从汇款金额如此巨大来看，本案的汇款方式当是以电汇处理，既然是电汇，汇入行被骗有以下两种可能：
① 汇款指示中没列密押代码，看来这个假设不会存在，因为作为银行惯例电汇必须加密押。但从透露的消息可知汇入行在接到汇款指示后曾向汇出行确认过交易。据此分析，这可能是虽有密押但密押不符。据报道该汇出行曾允诺将立即做出修改但请汇入行先行执行指令对外付款。但从银行内部程序来看，如密押不符，是不能通融对外付款的，故这个可能性不大。如果汇入行确是如此处理，那么该当事行的内部规章制度是不健全的；
② 汇款指令中列有密押，而且也经重新确认说明密押也是正确的，那么密押人员会涉嫌内部作案骗取款项。密押人员是银行的机要人员，银行之间的资金划付和调拨电讯均需列有密押，账户行、转汇行和收款行只要核对密押正确，就会立即执行该项指示。为此，银行对密押人员的选配要非常慎重，对其人品和素质要做详细的考核。另外，密押人员在编押时一定要注意不能有他人在旁，以免泄露机密。汇出行如对汇款金额巨大的付款指令感到有所怀疑而需与汇入行再确认时，也应谨慎从事，不能仍按来电中所显示的电传号码，而应选择另外一种电传号码或选择以电话进行联系，从而可以避免再确认的信息仍来源于该涉嫌的人员。
（略） ○ 讨论题
参考教材7.3 汇款在国际贸易中的应用。
第8章
● 基本训练 ○ 知识题 ▲ 简答题
1）国际商会的《托收统一规则》第七条A 款指出：“托收应不包含在将来日期付款的汇票，并有指示说商业单据凭着付款而交出。”这说明，国际商会明确表示不赞成远期付款交单方式。具体分析，严格地按远期付款交单方式执行，对出口商和进口商来说，都没有好处。对于进口商来说，虽然货物已到港，但由于远期付款交单，进口商未付款，也未得到单据，无法提货，结果是增加了货物在海关仓库的仓储费用，即增加进口商的经营成本；对出口商来说，远期付款交单只是推迟了收回货款的时间，并由此延长了资金被占压的时间和增加了经营(市场、汇率等) 的风险。事实上，在拉丁美洲等地区，当地的商业习惯往往将远期付款交单作为承兑交单处理，这样出口商还自以为按付款交单办理，进口商未付款，商业单据尚未交出，事实上，进口地的“商业习惯”已使得出口商失去了对货物单据的控制。这就更增加了出口商的风险。
2）以托收方式结算贸易货款，出口商争取以CIP 价格成交，可以自行投保，除了货物运输保险外，还可以投保进口商信用保险。如遇到进口商届时拒付等情况，出口商可以向承保人提出索赔，从而降低托收结算方式可能给自己带来的风险。 ▲ 判断题
1） 错 2） 错 3） 错 4） 对 5） 错 6） 错 ▲ 选择题
△ 单项选择
1）D 2）D 3） A 4） A 5）A 6） B 7）B 8） D △ 多项选择
1） AC 2）ABC 3）ABD 4）ACD ▲ 阅读理解
1) 委托人公司名称：Guangdong Arts & Craft Imp. &Exp. Company 付款人公司名称: Good Luck Company, Hong Kong 2) 托收金额为652 450港元；付款期限：即期 3) 托收单据种类、份数：
汇票2/2、提单4/4、发票2/2、质量证明1/1、产地证1/1、装箱单1/1 4) 指定托收银行：标准渣打银行，香港 5) 交单条件：付款交单
▲ 技术应用
Exchange for HKD 652 450.00 18th，May ，2003
At sight of this First of Exchange(Second of the same tenor and date unpaid)pay to the Order of Guangdong Arts & Craft Imp. &Exp. Company The sum of SAY Hong Kong DOLLARS SIX HUNDRED FIFTY -TWO THOUSAND FOUR HUNDRED FIFTY ONLY
To Good Luck Company, Hong Kong.
For Guangdong Arts & Craft Imp. &Exp. Company
（signed ）
○ 技能题 ▲ 单项操作训练
▲ 综合操作训练（略） ● 观念应用 ○ 案例题
托收方式是一种以商业信用为基础的结算方式，这种结算方式显然对一方有利，对另一方不利。鉴于当今世界市场是个买方市场这一情况，作为出口商的我方想通过支付方式给予对方优惠来开拓市场、增加出口，这一做法本无可厚非，问题是在采用此种结算方式时，我们除了要了解客户的资信以外，还应掌握当地的习惯做法。
在这一案例中托收统一规则《URC522》与南美习惯做法是抵触的。据《URC522》第7条a 款：托收不应含有凭付款交付商业单据指示的远期汇票；b 款：如果托收含有远期付款的汇票，托收指示书应注明商业单据是凭承兑交付款人(D／A) 还是凭付款交付款人(D／P) 。如果无此项注明，商业单据仅能凭付款交单，代收行对因迟交单据产生的任何后果不负责任；c 款：如果托收含有远期付款汇票，且托收指示书注明凭付款交付商业单据，则单据只能凭付款交付，代收行对于因任何迟交单据引起的后果不负任何责任。 从中不难看出，国际商会托收统一规则，首先不主张使用D ／P 远期付款方式，但是没有把D ／P 远期从《URC522》中绝对排除。倘若使用该方式，根据《URC522》规则，B 银行必须在B 公司见票90天付款后，才能将全套单据交付给B 公司。故B 银行在B 公司承兑汇票后即行放单的做法是违背《URC522》规则的。
但从南美的习惯做法看，南美客商认为，托收方式既然是对进口商有利的结算方式，就应体现其优越性。D ／P 远期的本意是出口商给进口商的资金融通。现在的情况是，货到南美后，若按D ／P 远期的做法，进口商既不能提货，又要承担因货压港而产生的滞迟费。若进口商想避免此种情况的发生，则必须提早付款从而提早提货，那么这D ／P 远期
还有什么意义? 故南美的做法是所有的D ／P 远期均视作D ／A 对待。在此情况下，B 银行在B 公司承兑后放单给B 公司的做法也就顺理成章了。
此案给我们的启示是：在处理跟单托收业务时，原则上我们应严格遵守《URC522》。托收行在其托收指示中应明确表明按《URC522》办理，这样若遇有当地习惯做法与《URC522》有抵触时，可按《URC522》办理。
当然我们在具体操作时，也应尊重当地的习惯做法。将来凡货运南美地区的托收业务，我们可采用D ／P 即期或D ／A 的付款方式，避免使用D ／P 远期，以免引起不必要的纠纷。倘若非用D ／P 远期不可，则远期的掌握应该以起运地到目的地的运输所耗费的时间为准。
○ 实训题（略）
○ 讨论题
在双方洽商该项加工装配业务时，可以商定受托加工方以承兑交单方式从委托加工方先获得加工所需的原材料，待受托加工方将原材料加工成产成品后，由委托加工方以付款交单方式办理结算。这两笔托收结算同时到期，而付款交单的金额大于承兑交单的金额。这样，受托加工方可以不动用外汇，取得原材料加工成产品，并获得加工费的收入。
第9章
● 基本训练 ○ 知识题
▲ 简答题
1）（1）开证行负第一性付款责任。开证行负第一性付款责任是指出口商交来的单据要符合信用证条款，开证行不管进口商是否能够付款，在单证一致的条件下都必须付款给受益人或被指定银行。开证行承担了第一性的、首要的付款责任，从而履行开证行的付款承诺，体现了信用证的银行信用。（2）信用证是一项独立文件，不依附于贸易合同。信用证是以合同为依据而开立的，信用证内容也应与合同条款一致。但信用证一经开出并被接受就是一项独立的文件，不依附于贸易合同，信用证的当事人只受信用证条款的约束，不受合同条款的约束。（3）信用证业务的处理是以单据为准，而不是以货物为准。在信用证业务中，银行处理的是单据，不是货物，只要交来单据符合信用证条款，银行就必须付款。
2）第一，假远期信用证项下的买卖合同规定的支付条件一般为即期信用证付款。远期信用证的买卖合同的支付条件则明确规定以远期信用证方式付款。
第二，假远期信用证要求开立远期汇票，即期信用证规定开立即期汇票。
第三，假远期信用证规定汇票的贴现利息及承兑手续费等费用，一概由开证人负担。远期信用证的远期汇票由于收汇而产生利息、贴现息等一般由受益人负担。 第四，假远期信用证能即期收汇，而远期信用证不能即期收汇。 ▲ 判断题
1）错 2）对 3）对 4）对 5） 错 6） 对 7）错 8）对
△ 单项选择
1）C 2）D 3）D 4）C 5）B 6）B 7）B 8）D 9）A
10）C 11）C 12）B 13）C 14）C 15）D 16）D 17）A 18）A
△ 多项选择
1）AB 2）ABD 3）AD 4）ABCD 5）BCD
▲ 阅读理解
1）开证申请人：NEW CHEM INC. AUCKLAND, NEW ZEALAND
受益人：GUANGZHOU FOREIGN TRADE CORP. GUANGZHOU, P.R. OF CHINA
开证行：WESTPAC BANKING CORPORATION， AUCKLAND
通知行：BANK OF CHINA， GUANGZHOU
2）
RCVD * + COMMERCIAL INVOICES
RCVD * + FULL SET CLEAN "ON BOARD"
RCVD * BILLS OF LADING MADE OUT TO ORDER BLANK
RCVD * ENDORSED MARKED "FREIGHT PREPAID" AND NOTIFY APPLICANT
RCVD * + INSURANCE POLICY OR CERTIFICATE
RCVD * COVERING OCEAN MARINE TRANSPORTATION ALL RISKS AND WAR RISKS. RCVD * + PACKING LTST
RCVD * + CERTIFICATE OF ANALYSIS
RCVD * + BENEFICIARY CERTIFICATE STATING BATCH
RCVD * NUMBERS APPEAR ON ALL DOCUMENTS AND
RCVD * PACKAGES
▲ 技术应用
经审核来证后，证内存在问题及差错如下：
1．总金额不对。佣金应为原价的3％即USD1 434.72，来证金额应为USD46 389.28。
2．有效期为1995.1.15，而最后装运期为1995.1.31，有矛盾。
3．商业发票需由买方在香港的代表复签，对我出口方不利。
4．产地证明不能由天津中国银行出具。
5．提单上不应以国外买方作为发货人。
6．唛头上的目的地为汉堡，与使用的贸易术语不符。
7．使用CFR 术语，不能规定到达目的港口的日期。
8．前面规定货物一次装出而后面又规定可以分批，有矛盾。
9．使用CFR 术语，卖方不能投保。
10．装运后24小时内将单据寄出，时间太仓促，我方有困难。
11．受益人不能承担所有费用。
12．证内没有银行承担付款的保证词句。
▲ 单项操作训练
(1) We have debited your account with our Head Office Beijing.
(2)在向开证行寄单时，电文是： “Please authorize us by cable ／airmail to debit your account with us”。开证行的答复电文为：“We hereby authorize you to debit our account with your Head Office Beijing/you.”。议付行的电文为：“We have debited your account with our Head Office Beijing/us”。
(3) Please credit our account with you．
(4) Please pay ／remit proceeds by T.T.／airmail to_______Bank for credit of our account with them．
(5) We have requested ______________ Bank by telex／airmail to debit your account and credit our account with the same amount．
▲ 综合操作训练
1）电开信用证/SWIFT形式 /MT700格式/不可撤销跟单信用证
2）中国银行广州分行
3）（1）DATE OF EXPIRY 990121
（2）LATEST DATE OF SHIPMENT 981231
（3）DOCUMENTS TO BE PRESENTED WITHIN 21 DAYS AFTER ISSUANCE OF BILL OF LADING BUT WITHIN THE VALIDITY DATE OF THIS DOCUMENTARY CREDIT
4）（1）商业发票
（2）全套已装船清洁的海运提单
（3）保险单据或保险证明
（4）装箱单
（5）分析证明书
（6）受益人声明
5）该信用证项下的单证一致的所有单据都要记载信用证的号码和日期，不符点每处 USD70.00从受益人账户中在偿付时支付，所有单据双份。
● 观念应用
○ 案例题
分析提示：
该案的争议源于信用证条款的不完整、不明确，在开证行开列的信用证中，开证行对产地的要求为E ．E ．C ．C countries，而并未具体要求哪一国。在此情况下，受益人提供的单据中涉及产地一栏时, 既可笼统表示为欧共体国家，也可具体指明某一特定国家(只要该国是欧共体成员国即可) 。倘若开证行认为不符合其规定，它应在开证时将产地国予以明确表示。
《跟单信用证统一惯例》规定：开立信用证的指示、信用证本身、修改信用证的指示以及修改书本身必须完整、明确。既然开证行开立的信用证指示不明确，它将自己承受此后果。故在此案中开证行的拒付是不成立的。
此案给我们的启示是：
1．作为开证行开立信用证的指示必须完整、明确。
2．议付行在收到不明确、不完整的指示时，应及时与对方联系，以避免不必要的纠纷。
3．受益人必须严格按照信用证条款行事。对于非信用证所要求的千万别画蛇添足。在本案中既然商业发票中不必显示产地，虽然商业发票中显示产地是许多国家的习惯做法，但为避免麻烦也不应该出现原产地。
○ 实训题（略）
第10章
● 基本训练
○ 知识题
▲ 简答题
1）银行保函（Banker ’s Letter of Guarantee）也称为银行保证书，是指银行根据委托人的申请，向受益人开立的担保履行某项义务并有条件的承担经济赔偿责任的书面承诺文件。
银行保函的种类见11.1.2 银行保函的种类和业务程序中。
2）保理是一种由保理商向出口商提供的集出口贸易融资、销售账务处理、收取应收账款和买方信用担保为一体的综合性的贸易支付方式。
根据国际保理公约第1条第2分条b 款规定，保理商必须提供以下四项服务中的两项：（一）出口贸易融资；（二）销售账务处理；（三）收取应收账款；（四）买方信用担保。
现代保理的基本模式可以分为单保理模式和双保理模式。
对进出口商的作用可参见表11—1。
3) 备用信用证与跟单信用证的比较
（1）备用信用证是在申请人违约时才使用，而跟单信用证是受益人履约的证明。
（2）两者要求付款的单证不同。
（3）备用信用证备而不用和没有货物保证等特点，使其所规定的单证不能议付；而跟单信用证以一定的货物作为银行保证的基础，单证可办理议付。
（4）两者使用范围不同。备用信用证广泛适用于保证多种形式的付款或履约交易；而跟单信用证主要用于进出口贸易结算过程中，给进出口商提供资金融通上的便利。
备用信用证与银行保函的比较
（1）备用信用证适用于《UCP 500》，该惯例已为世界上大多数国家所接受和执行，同时1998年出版的《ISP98》也是备用信用证专有的惯例和规则；而银行保函没有一个统一固定的国际惯例。
（2）备用信用证的开证行负有第一性付款责任，即受益人向开证行交单请求付款，而不是向申请人交单索偿；银行保函中银行有时承担第一性付款责任，有时承担第二性付款责任。
（3）备用信用证从信用证类别上看，有可撤销与不可撤销之分，而银行保函为保护受益人权益通常是不可撤销的。
▲ 填空题
1)
2)
3)
4)
5)
6)
7)
8)
9) 进口类保函、对销贸易类保函；直接担保、间接担保 包买票据 单保理、双保理、双保理 委托人、受益人、担保行 进口商、出口商、担保人、福费廷融资者 出口贸易融资、销售账务处理、收取应收账款、买方信用担保 出口商、进口商、出口保理商、进口保理商 Factors Chain International, 国际保理联合会 国际备用信用证惯例
10) 备用信用证
▲ 判断题
1） 错 2）错 3）错 4）对 5）错 6）错 7）对 8）对 9）错
▲ 选择题
1）B 2）D 3） D 4）ABC
▲ 阅读理解
参考教材10.4.3 福费廷方式的利弊。
有利方面：在商务谈判中通过福费廷方式为对方提供延期付款的优惠条件，可以增强出口竞争力；出口商可以获得固定利率和无追索权的中短期融资；在交货或提供服务后可立即得到货款，不用再负担利率、汇价、信用和国家风险；可以根据自己的需要有选择地做包买业务；福费廷业务手续简便，方便快捷。
不利方面：出口商必须保证债权凭证是清洁有效的，才能免除包买商对他的追索权；必须找一个使包买商满意的担保人；由于转嫁了所有的收汇风险，所需费用较高。 ▲ 技术应用
各种运输单据的性质是不同的，只有海运提单和多式联运单据才能作为物权凭证。因此，只有在取得这两种单据时出口商才能控制货物，才可以使用托收这种支付方式。而在空运、铁路运输、邮寄等方式中，由于运输单据都不是物权凭证，不宜使用托收方式。
○ 技能题
▲ 单项操作训练
参见教材图10—4 福费廷业务流程。
▲ 综合操作训练
120 600.00×50%-120 600.00×50%×6%×50/360=57 285
● 观念应用
○ 分析题
1） 合理地选择支付方式要依据以下几方面标准来进行：
（1）根据对方的信用状况来选择支付方式。
（2）根据货物在市场上的销售情况来选择支付方式。
（3）根据双方决定的贸易条件来选择支付方式。
（4）根据运输单据的性质来选择支付方式。
各种结算方式综合运用参见教材11.5.2 各种结算方式的综合运用。
2） EXW是实际交货条件。由于是卖方或通过承运人向买方直接交付货物，卖方交货和买方收货同时发生，卖方无法通过控制单据而控制物权，因此如果采用托收方式结算，实质上就是货到付款，对于出口商方面风险是非常大的，所以采用实际性交货条件不适宜采用托收方式结算。
CIF 术语是推定交货条件，卖方不是直接将货物交给买方，而是将货物向承运人托运后就履行了向买方交货的义务。卖方取得代表货物所有权的单据后向买方提示，买方就必须付款才能取得单据，之后才能向承运人提货。在推定交货条件下，卖方交货和买方收货不在同时发生，转移货权是以单据为媒介，卖方也是通过单据控制货权，所以可以采用托收方式结算。
FOB 条件下，虽然买方也是凭单付款，但由于买方安排运输，货物装到买方指定的船上，也不宜使用托收方式结算。
○ 案例题
1） 保函部分
案情分析：
A 银行应立即采取措施，一方面与信用证申请人B 公司磋商，促请B 公司妥善处理并尽快解决他们与受益人C 公司的贸易纠纷；另一方面，联系L 信用证的通知行香港D 银行（本案中该通知行系C 公司的主要往来银行），了解C 公司的有关情况，好让C 公司尽快到D 银行交单议付，从而A 银行可以尽快赎回由其签发的正本提货保函。
本案例中，A 银行操作规范，业务也相当娴熟，一般情况下不会节外生枝。但由于签发了提货保函，并无意中被卷入了一场贸易纠纷，差点引起法律诉讼而导致不必要的影响和损失，这个教训应当汲取。因此，银行在签发提货保函时，应当谨慎行事，合规操作，除收取相应的保证金之外，还应注意：第一，该信用证项下货物是否是近洋贸易，是否有签发提货保函的必要；第二，要充分了解进出口双方的贸易背景，信用程度，以及他们之间是否还有其他协议，该协议是否涉及银行签发的提货保函，是否影响银行的资金安全；第三，开立提货保函后，要尽可能跟踪正本提单的去向，及时掌握必要的信息，积极采取措施，以免陷入不可知的贸易和法律纠纷，造成不必要的后果和损失。
2） 国际保理部分
案情分析：
双保理业务为进口商提供了极好的无担保迟期付款条件，使其拥有了额外的银行工具，帮助其扩大了从中国的进口量，虽然出口商会将保理费用加入到进口货价中，但从某种角度看对进口商而言也有好处。当进口商下订单时，交货价格就已确定，他们不需负担信用证手续费等其他附加费用。而对于出口商十分关心的保理业务中的合同纠纷问
题，相对而言，虽然理论上说信用证方式可以保护出口商的利益，但实务中由于很难做到完全的单证一致、单单一致，因此出口商的收汇安全也受到挑战。
○ 实训题
（略）
○ 讨论题
参见教材10.5.2 各种结算方式的综合运用。
附录2
综合案例分析提示
“综合案例一”分析提示
一、银行将面临的风险
1．汇率风险
从根本上讲，企业借用外汇债务的汇率风险是由于债务人在借、用、还三个环节存在着货币不匹配而造成的。例如，一个企业借用日元贷款，借款后使用日元采购进口设备，投产后假定产品出口，收入为美元，或者产品内销，那么收入则为人民币。而最终还款时仍需要用美元或人民币购买日元归还。分析一下就可以看出，该企业由于借、用、还三个环节所使用的货币不一致，就产生了日元兑美元、日元兑人民币、美元兑人民币的汇率风险。首先，我们假定该日元转贷款企业收入的是人民币，那么，企业还本付息时就必须用人民币购买日元，企业将面临日元对美元、人民币兑美元的双重汇率风险。由于美元在我国目前的汇率形成机制中处于核心地位，人民币与美元联系紧密，因此，人民币兑美元的汇率变化、国际上美元兑日元的汇率变化都隐含在人民币对日元的汇率变化中。但从近几年的情况来看，人民币对美元汇率一直相对稳定，因此，作为日元贷款的企业的主要汇率风险还是表现在美元兑日元的汇率风险上。假定该企业拥有美元的出口创汇，那么，显然该企业主要面临的汇率风险是美元与日元之间的汇率风险。有鉴于此，我们主要探讨一下美元兑日元之间汇率波动所产生的汇率风险。
回顾近十几年来的历史，我们可以看出，1986年全年美元对日元汇率最低时为154．00日元／美元，最高时为200．07日元／美元，一年的波幅达到30％左右。而在1995年日元又贬值到147日元／美元，期间波幅高达54.30％。2001年初美元兑日元为103日元／美元，2002年初为136日元／美元，一年中波动幅度将近30％。这种汇率的剧烈波动，不但给企业的生产经营、财务安排带来了极大的不确定性，而且有可能造成无法弥补的损失。
从该行的“三贷”项目看，其非美元贷款余额高达1.9亿美元，占“三贷”总余额的71％。也就是说，有71％的“三贷”项目的外汇贷款完全暴露在汇率风险之下。特别是其中A 企业的3亿法国法郎贷款 (按目前市场汇率计算，约合5 000万美元) ，B 企业的71亿多日元贷款(按目前市场汇率计算，约合6 300万美元) ，都在2002年进入还本付息期，面临巨大的汇率风险。据测算，日元每升值1个日元，B 企业将净增加50万美元的还贷成本。法国法郎每升值0.1个法郎，A 企业将新增加80万美元的还贷成本。如果A 、B 企业现在不着手进行风险防范，一旦这两种货币汇率朝着不利于还贷的方向发展，将给企业带来难以估量的损失，也就相应加大该行的收贷难度，甚至形成坏账损失。该行的转贷项目中也曾有过因汇率风险而造成企业还贷成本核算成倍增加，致使企业濒于破产，银行无法收贷，形成坏账损失的先例。
C企业于1992年底从该银行借入了一笔4．87亿日元的转贷款，于2002年到期偿还。借入时日元兑美元汇率为1：152。该公司在借到贷款后，将日元按当时的市场汇率1：152兑成美元用于购买设备。而该公司在整个债务期内只有美元和人民币收入。2002年
债务到期时，该企业只能用美元和人民币购买日元还贷。由于2002年日元大幅升值，与借款时相比，日元上涨了近30％，也就是说，该公司的债务负担增加了30％。因此，尽管企业生产情况良好，但该公司这几年生产的经营成果还不抵汇率波动造成的债务成本，导致该公司经营状况恶化，濒于倒闭。当然，并不是所有的汇率风险都会造成损失，也有可能带来收益。但就企业而言，其经营的主要目的并不是在于通过投机来盈利，而是在于锁定成本，化解风险，通过稳健的经营来实现企业的发展目标。
2. 利率风险
如同汇率一样，西方国家的利率也是由市场决定的。市场利率处于不断变化之中。由于利率上下起伏不定，因此，借用浮动利率债务的企业就会面临很大的不确定性，这种不确定性就是风险。如果在偿债期间，所借贷款的利率不断上涨，则企业的债务成本也就随之不断增加，很可能超过企业可以承受的程度。固定利率形式的债务同样也存在风险。如果企业在市场利率较高时借入固定利率贷款，而在偿债期间，市场利率不断下降，则企业因持有固定利率而无法享受利率不断下降的好处，反而要承担比市场利率高的固定利率，这同样是一种风险。只是固定利率具有确定性，可以通过经营状况的改善来化解，因此，在这里就不做重点阐述，而只阐述浮动利率风险。
从近几年的美元6个月LIBOR(伦敦银行同业拆放利率) 走势可以看出，1996年6个月LIBOR 全年平均利率为6．823％，最低为6％，最高为8．159％。而1989年，全年平均利率为9．269％，最低为8．296％，最高为10．61％。到了1993年，全年的平均利率仅为3．418％，最低为3.324％，最高为3．528％。目前的利率水平在3．22％左右。由此可见，由于利率变动因素而造成的企业利息负担增加的风险很大。
从该行“三贷”项下的利率情况看，约占75％的贷款为固定利率，其余的为浮动利率和无息贷款。无息贷款无利率风险，除此以外的贷款在2002年进入还本期时都面临着巨大的利率风险。以D 企业为例，该企业于1993年借入一笔美元贷款，金额为800万美元，期限15年，利率为每半年计息付息一次，利率水平为6个月美元LIBOR4.07％(借款当时的LIBOR 利率为3．42％) ，在整个偿债期间，美元利率呈上升趋势，到2000年，企业开始付息时，美元LIBOR 已达5．2％，因此，该企业在前几次的利息偿还时已经比借款时多承担了1．78％的利息负担。如该企业再不对其债务进行利率风险管理，很可能遭受更大的损失。
二、“三贷”项目外汇风险防范与对策
从上述分析可以看出，由于国际市场变化莫测，汇率和利率风险十分巨大。因此，要想规避风险，使借款企业能够稳健经营，转贷银行能如期收回贷款本息，产生良好的经济效益，应该采取如下的防范措施和对策：
1．增强对风险的防范意识
从该行目前“三贷”项下的贷款企业来说，对所借债务采取有效防范措施的很少，除一家企业外，其他企业对自己的外汇借款风险采取放任的态度。究其原因，一是借款企业对外汇风险管理知识知之甚少，缺乏防范外汇风险的意识；二是可能存在投机侥幸心理，希望汇率和利率朝着有利于自己的方向发展。这两种情况都有可能使企业因汇率和利率变动而遭受惨重的损失。面对风险，不保值就是一种投机。因此，对于金额大、
期限长的“三贷”项目来说，借款企业一定要有外汇风险防范意识。同时，作为转贷银行来说，更应有外汇风险防范的意识，从自身信贷资产的安全着想，协助企业对所借外汇贷款进行认真的分析，对其利率和汇率风险可能给企业带来的损害程度给予明确的揭示，使企业对自身债务制定出比较合理的外汇风险管理策略，只有这样，银企双方才能互惠互利，共同创造经济效益。
2．选择有效的利率、汇率风险管理工具
(1)对于非美元贷款，在汇率和利率有利的情况下，可采用“货币掉期”的方式，即交易双方按照预先规定的汇率和利率水平，相互交换债务本金和利率。该行的E 企业曾因此获益匪浅。E 企业曾于1996年底借入一笔韩元贷款，金额为130亿韩元，期限为15年，利率为固定利率3％，而企业用汇是美元。借款时国际市场上韩元兑美元汇率为 1：960。付息日为每年6月20日和12月20日。1996年12月20日提款，2011年12月20日为最后一个还本付息日。该企业在借款时按l ：960的汇率把130亿韩元兑换成美元用于进口。1998年，由于亚洲经济危机的影响，韩元大幅贬值，韩元兑美元的汇率最低达到了1：2 200以上。在这种情况下，该行积极说服企业从事掉期业务，按1：1 950的汇率买入这笔远期韩元，用于到期还债。该企业的债务按借款时的汇率计算约合1 349万美元。该企业做了掉期业务，130亿韩元一次性锁定为675万美元的成本，一举为企业节约成本600多万美元，减轻了一半的债务。从这个例子可以说明，只要把握机会，适时入市，企业就不仅可以避免外汇风险，还可以因此获益。
(2)当国际市场利率起伏较大时，采用利率掉期的方式避免外汇风险。当利率看涨时，将浮动利率债务转化为固定利率债务。当利率看跌时，将固定利率债务转化为浮动利率债务。如果企业为保留一些灵活性，不愿将其浮动利率债务完全转化为固定利率债务时，也可以采用利率期权(包括利率封顶、利率保底、利率两头封) 的方式进行风险防范。
3．采取有重点、分步骤的防范策略
第一，转贷银行应对所有的“三贷”项目进行分析，抓住重点，即目前经营状况尚可，借款金额较大的企业。例如，前面所提到的A 企业的3亿法国法郎贷款和B 企业的71亿日元贷款。因这两项贷款约合1．1亿美元，占整个“三贷”项目余额的48％。如果能够抓住市场的有利时机，尽早对其外汇债务进行风险管理，同时，随汇率波动而对其实施动态保值，就可以避免因汇率风险造成企业还贷负担的加重，牢牢把握企业还贷的主动权，进而确保银行信贷资产的安全和效益的提高。
第二，对于短期效益不佳，无力还贷，但从长期来看，有可能扭亏增盈的企业，在市场有利的情况下，可通过保值手段锁定成本，避免企业由于汇率和利率波动造成债务无限制的扩大。否则，即使企业扭亏增盈后，也将因利率和汇率波动造成的损失而无力偿债，导致该行不良资产的增加；对于已保值锁定成本的企业，在汇率走势有利时，可以通过债务的动态保值，减少还贷成本。
第三，由于“三贷”项目无论到期后企业能否还贷，转贷银行都要对外履行债务，一旦借款企业还贷发生困难，所有的外汇债务都将直接转嫁给银行，银行在承担还贷责任的同时，实际上也承担着较大的汇率和利率风险。因此，对于还贷希望渺茫的企业，银行应从其自身防范风险的角度出发，采取积极主动的策略，开辟一条盘活外汇
贷款的新思路。即以现有的“三贷”项目为背景，在企业自愿的前提下，敦促企业进行保值，尽早实施外汇债务风险管理，为银行将来的垫款锁定贷款损失，将不良资产降到最低限额。
第四，转贷银行在贷前要对企业经营状况进行可行性研究，对企业经营状况不佳的，尽量不贷或少贷。同时，了解企业外汇贷款的用途，帮助企业分析外汇市场状况，力争使企业在运用外汇贷款的过程中，尽量减少货币与货币之间的转换，做到借什么货币，就使用什么货币。对于企业本身没有创汇能力，预计未来需用人民币买汇还贷的企业，一定要加强监控，搞好贷前评估，将利率、汇率风险计人贷款风险的整体评估中去。在贷款提款宽限期内的提款，应帮助企业选择有利的提款日期，特别是那些在提款日决定还贷利率的贷款，更应重视提款日期的选择，尽量选择市场利率较低时提用外汇贷款，以减少企业未来还贷期内的利息负担，改善企业的经营状况。贷后，转贷银行应加强对企业的监管，提高企业的风险意识，充分运用各种风险防范手段服务企业，保障企业的正常经营，以帮助企业实现其还贷目标，确保银行信贷资产的安全。
总之，虽然“三贷”风险是不能完全被消除的，但是，它却可以通过外汇风险管理来分散和控制。因此，这就需要银企双方互相合作，为企业和银行自身的长远利益着想，共同推动外汇风险管理的发展。同时，作为转贷银行来说，也应该将积极主动实施外汇资产保全作为银行的长期发展战略之一。
（资料来源 吴丽华：《外汇业务操作与风险管理》，厦门，厦门大学出版社，2003）
“综合案例二”分析提示
方案一：流动资金贷款
A 公司未办理任何融资业务，等到期日国外付款收汇，且由于该笔应收款项金额大、期限长，公司将在C 行办理人民币流动资金贷款，期限120天。
公司财务成本核算：
1．资金成本：（占用公司流动资金授信额度）
USD1 000 000×7.4(汇率）×9.0%×120/360=222 000（元）
2．汇率损失： （预计3个月后人民币兑美元汇率升值1.2％）
USD1 000 000×1.2%=USD12 000 约合88 800元
3．核销退税损失： 报关后90天未能正常核销，则无法得到退税款项
成本合计： 约310 800元
方案二：福费廷
A 公司在C 行办理贸易融资业务，C 银行11月6日给予客户办理了福费廷业务，融资金额USD1 000 000.00,期限120日。
公司财务成本核算：（美元三个月LIBOR+0.77%＝5.6475％）
1．福费廷利息：（不占用客户授信额度）
USD1 000 000×5.6475%×120/360=USD18 825 约合139 305元
2．汇率损失：（预计三个月后人民升值1.2％）
无
3．核销退税
企业11月6日即可以从银行拿到核销联，去办理核销退税 成本合计：USD18 825 约合139 305元
成本核算比较表 单位：元
资金成本 汇率损失 合计 核销退税风险 公司授信额度 远期收汇风险
流动资金贷款 222 000 88 800 310 800 存在 扣减 较小
福费廷 139 305 - 139 305 不存在 不扣减 基本零风险
公司附加收益 节约成本 82 695 88 800 171 495
附录3
综合实训教学建议
本实训中的各实验报告，应列出实验题目、实验目的、实验步骤及结果。各种票据、单据的制作应专门列为手工制单实验内容。
附录4
综合讨论参考资料
1. 《跟单信用证统一惯例》2007年版，国际商会第600号出版物 2. 《跟单信用证统一惯例》1993年版，国际商会第500号出版物 3. 《国际标准银行实务》2002年版，国际商会第645号出版物 4.www.eximbank.com 5.www.bank -of -China.com 6. 国家外汇管理局网站。