学年论文（财务管理
专题）
对企业投资决策方法比较及运用的研究 To the enterprise investment decision methods and application research
学生姓名
班 级 学 号 学院名称
专业名称
指导教师
管理学院 财务管理
2013年 2月 25日
摘要
投资决策是企业所有决策中最为关键、最为重要的决策，是生产环节的重要过程。投资决策是指投资者为了实现其预期的投资目标，运用一定的科学理论、方法和手段，通过一定的程序对投资的必要性、投资目标、投资规模、投资方向、投资结构、投资成本与收益等经济活动中重大问题所进行的分析、判断和方案的选择。投资决策具有风险性，风险就是未来可能发生的危险，投资决策应顾及到实践中将出现的各种可预测或不可预测的变化。故投资决策的方法也非常重要。投资决策的方法也就是投资方案评价时所用的方法，包括贴现的方法和非贴现的方法。贴现方法主要包括净现值、现值指数、内含报酬率等，非贴现方法包括回收期、会计收益期等。清楚的比较个分析决策的方法选择更适用于企业的方案获取更大的利益。企业的投资经营活动是在投资决策的基础上进行的，没有正确的投资决策，也就没有合理的投资行动。
关键词 投资决策；风险；方法；比较选择
Abstract
Investment decision-making is the enterprise all the most key, most important decisions, is an important process of production. Investment
decision-making is refers to investors in order to achieve its intended goals, using certain scientific theories, methods and means, through certain procedures to the necessity of investment, investment objectives, investment scale, investment direction and investment structure, investment costs and benefits of major issues in the economic activity analysis, judgment and selection of schemes. Investment decision-making risk, risk is dangerous, what might happen in the future will appear all sorts of investment decision should consider the practice of predictable or unpredictable changes. Therefore, the method of investment decision has is very important. Investment decision-making method which is used in the evaluation of investment programs, including discount method and the discount method. Discounted methods mainly including net present value, present value index, to evoluate, etc., the discount method including payback period, accounting earnings period, etc. Clear comparative analysis decision making method to select more suitable for the enterprise solutions for greater benefits. Investment and business operation activities of the enterprises was conducted on the basis of investment decisions, without the right investment decisions, there is no reasonable investment action.
Keywords Investment decisions Risk methods To compare
一、投资决策的概述
（一）投资决策的定义。企业的财务目标是实现企业价值最大化。企业的价值与企业的投资决策有关，与既定目标下的融资决策、企业合理优化的资本结构的选择、合理可行的分红政策的制定、投资风险的降低等等这些投资策略密切相关。因此，在投资市场中进行的投资活动，要对投资机会做出正确的判断，进行正确的投资决策，选择正确的投资策略，以实现企业价值最大化的财务目标。一般来说，投资决策是对一个投资机会进行考察、分析、测算、研究，并运用“净现值法则”判定是否进行投资做出的一种决定。这是企业长期战略计划中的一个重要组成部分。
（二）投资决策的意义。在企业的日常活动中投资是常见的经营活动，而投资决策对于投资来说又非常重要，所谓投资决策是指投资者为了实现其预期的投资目标，运用—定的科学理论、方法和手段，通过一定的程序，对若干个可行性的投资方案进行研究论证，从中选出最满意的投资方案的过程。投资决策是生产环节的重要过程。投资决策一般大概分为宏观投资决策、中观投资决策和微观投资决策三部分。
（三）投资决策的特点。投资决策具有针对性、投资决策具有现实性、投资决策具有择优性、投资决策具有风险性。
（四）投资决策的内容。投资决策具有针对性，且投资决策要有明确的目标。确定投资决策的目的，不要盲目的去投资，如果没有明确的投资目标就无所谓投资决策，而达不到投资目标的决策就是失策。且投资决策的资本投资一般要占用企业大量资金，通常将对企业未来的现金流量产生重大影响，尤其是那些要在企业承受好几年现金流出之后才可能产生现金流入的投资。并且很多投资的回收在投资发生时是不能确知的，因此，投资决策存在着风险和不确定性。一旦做出某个投资决策，一般不可能收回该决策，至少这么做代价很大。同时投资决策对企业实现自身目标的能力产生直接影响。
（五）投资决策的重要性。投资决策是企业所有决策中最为关键且重要的决策。投资决策决定着企业的未来，正确的投资决策能够使企业降低风险、取得收益，糟糕的投资决策能置企业于死地，所以，我们理应经过深思熟虑并在正确原理的指导下做出正确的投资决策。这样更突出投资决策的方法正在投资决策中的关键作用。
二、投资决策的理论分析及程序
（一）投资规模决策分析。投资规模的决策分析就是以本企业经济发展战略为指导，研究投资的供给能力，从而确定固定资产投资的数量、增长速度和战线的长短。
（二）投资方向决策分析。投资方向决策分析就是以本企业经济发展战略为指导，根据企业经济有计划按比例发展的客观要求，确定固定资产投资在企业经济各部门之间的分配比例。
（三）项目投资决策分析。指对于待选工程项目及其各种投资方案进行评价比较，依据项目的可行性和预期的经济效果而决定取舍的选择过程。为了解决大型工程建设的决策问题，一般是把定性分析与定量分析结合起来，要建立符合要求的决策模型。一般可采用目标规划法、组合规划法、多指标人机对话选优法等方法来建立决策模型。
（四）投资决策的程序。明确投资目标，提出投资方案；估计投资风险；投资方案的财务可行性研究；确定投资方案的收入现值，估算投资净现值；利用“净现值法则”对投资方案作出拒绝或接受的投资决策；投资方案的执行。
三、投资决策的方法及比较
（一）贴现的分析评价方法及比较，是指考虑货币时间价值的分析评价方法。主要有净现值法、现值指数法和内含报酬率法。
1、净现值法。净现值法这种方法是使用净现值作为评价方案优劣及可行性的指标。所谓净现值（NPV，是指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额）。若净现值为正数，说明贴现后现金流入大于贴现后现金流出，该投资项目的报酬率大于预定的贴现率，项目是可行的，即可为企业带来利益；反之，若净现值为负数，说明贴现后现金流入小于贴现后现金流出，该投资项目的报酬率小于预定的贴现率，项目是不可行的，将不会为企业带来效益。净现值指标考虑了投资项目资金流量的时间价值，较合理的反映了投资项目的真正的经济价值，是一个比较好的投资决策指标。
2、现值指数法。所谓的现值指数（PI，是指未来现金流人现值与现金流出现值的比率，亦称现值比率、获利指数、贴现后收益一成本比率等）。而现值指数法：是指通过计算比较现值指数指标判断决策方案好坏的方法，是指未来收益的现值总额和初始投资现值总额之比，其实质是每一元初始投资所能获取的未来收益的现值额。 若现值指数大于1，说明贴现后现金流入大干贴现后现金流出，该投资项目的报酬率大于预定的贴现率，项目是可行的；反之，若现值指数小于1，说明贴现后现金流入小于贴现后现金流出，该投资项目的报酬率小于预定的贴现率，项目是不可行的。 与净现值法相比，净现值法只能比较这个投资方案是否有收益，是否可行，只能做出哪个方案收益为正，哪个为负；现值指数法可以比较出几个方案，哪个方案更好，收益更多。
3、内含报酬率法。内含报酬率法是根据方案本身内含报酬率来评价方案优
劣的一种方法。所谓内含报酬率（IRR，是指能够使未来现金流人量现值等于未来现金流出量的贴现率，或者说是使方案净现值为零的贴现率，又称为内部收益率。 若内含报酬率大于企业所要求的最低报酬率（即净现值中所使用的贴现率），就接受该投资项目；若内含报酬率小于企业所要求的最低报酬率，就放弃该项目。实际上内含报酬率大于贴现率时接受一个项目，也就是接受了一个净现值为正的项目。 因为内含报酬率法是根据方案的现金流量计算出的，所以内含报酬率是方案本身的真实投资报酬率。净现值法和现值指数法虽然考虑了货币时间价值，可以说明方案高于或低于某一特定的标准，但它们没有揭示方案本身可以达到的真实的报酬率是多少。
（二）非贴现的分析评价方法及比较，非贴现指标是指没有考虑时间价值因素的指标，主要包括回收期、会计收益期等。
1、回收期项目投资回收期也称返本期，是反映项目投资回收能力的重要指标，分为静态投资回收期和动态投资回收期。静态投资回收期：是在不考虑资金时间价值的条件下，以项目的净收益回收其总投资所需要的时间，一般以年为单位。项目投资回收期宜从项目建设开始年算起。动态投资回收期：动态投资回收期是把项目各年的净现值流量按基准收益率折成现值后，再推算投资回收期，这是它与静态投资回收期的根本区别。动态投资回收期就是累计现值等于零时的年份。
2、会计收益率法。会计收益率法（ROCE 或 ROI）就是基于会计利润和平均占用资本等会计概念的投资评价方法。在互斥项目中进行选择时，会计收益率法首先要确定出会计收益率较高的项目，然后决定该收益率是否高于最小可接受收益率。因此，只有确定出排在前面的项目之后，决策者才能做出接受或拒绝的决定。
四、投资决策的方法的运用
（一）固定资产投资决策。固定资产投资直接影响企业的生产经营规模，由于它投资数额大、投资回收期长、一经决策和实施就难以改变，因此固定资产投资决策成败与否后果深远。一般都要提出几种投资方案，进行反复比较后从中选取最佳或最合理的方案，这就需要运用净现值法、内含报酬率法、现值指数法、投资回收期法、平均报酬率法等投资决策方法，但现行财务管理理论和实践对固定资产投资主要采用净现值简称 NPV法。
（二）证券投资决策。证券投资决策方法，证券投资决策的目标就是将投资收益和投资风险风险联系起来，对二者进行权衡后选择最为合理的证券进行投资。资本市场理论和实践研究表明，证券的回报率和系统风险之间存在着很高的相关性，即风险与收益对等，高风险可以用高回报来补偿，而低风险则伴随着低
回报。在完全有效的资本市场中，证券的价格反映其价值，证券的价格在任何时刻都应与其价值相符，因此购买或出售证券只能获得与该证券的系统风险相一致的回报率。
五、影响投资决策的因素
（一）总体经济条件。总体经济环境决定了整个经济中资本的供给和需求以及预期通货膨胀水平。这个经济变量反映在无风险收益率上。无风险收益率代表了无风险投资的收益率。由于整个经济中的资金需求与供给会发生相对变动，投资者也会相应改变其要求的收益率。
（二）市场条件。当投资者购买的某种证券风险很大时，该证券的发行者必须赋予证券具有获得额外收益的机会，才能使投资者对这种证券产生兴趣。随着风险上升，投资者要求的收益率也会随之上升，企业的资本成本也随之上升。如果某种证券的市场流动性好，而且价格比较稳定，则要求的收益率也会比较低，相应会降低企业的资本成本。
（三）企业经营和融资决策。投资收益风险也是企业内部决策的结果。来自于这些决策的风险通常可以分为两类：经营风险和财务风险。经营风险反映企业资产收益率的变动，受企业投资和经营决策影响。财务风险则反映普通股收益率的变动，是企业采用债务或优先股融资的结果。随着企业经营风险和财务风险增大或减小，投资者要求的收益率及企业资本成本也会同向变动。
（四）融资规模。融资规模是确定企业资本成本的重要因素。当企业融资需求增加时，资本加权成本也会上升。
（五）投资风险。企业风险主要来自于两个方面：经营风险和财务风险。经营风险也称之为投资风险。投资风险是一种产品（或服务），包括实物产品和金融产品的市场风险和金融风险。投资风险是投资所形成的资产价值不能在市场上实现的可能性。风险发生了，也就意味着投资失败了。
六、投资决策的六大建议。
（一）、应追求合理的资金数量。企业在进行融资决策时应量力而行，确定合理的融资规模，不可盲目贪大。
（二）、应追求资金使用效益。应该对每笔资金善加权衡，综合考虑经营需要与资金成本、融资风险及投资收益等诸多方面的因素，必须把资金的来源和投向
结合起来，分析资金成本率与投资收益串的关系，避免决策失误。
（三）、应追求资金结构配比性。运用决定资金筹集的类型和数量。按结构上的配比原则，固定资产和永久性流动资产上的资金，以中长期融资方式筹措为宜；由于季节性、周期性和随机因素造成企业经营活动变化所需的资金，则主要以短期融资方式筹措为宜。强调融资和投资在资金结构上的配比关系尤为重要。
（四）、应注重资金运作的存量筹资。存量筹资是指在不增加资金总占用量的前提下，通过调整资金占用结构、加速资金周转，尽量避免不合理的资金使用，提高单位资金的使用效果，以满足企业不断扩大的生产经营需要。
（五）、应注重以信誉取胜。想拥有良好的筹资渠道，必然需要良好的信誉环境，应以实绩和信誉赢得金融机构的信任和支持。
（六）、应选择最利于提高企业竞争力的融资方式。融资不仅要解决企业资金问题，更要对企业的可持续发展提供保障。
参考文献
[1]董维庄,薛运蓉;关于长期投资决策方法的比较研究[J];山西财经大学学报;2007年01期
[2]李洪光;控股公司的报酬率与风险分析[J];东南大学学报(哲学社会科学版);2005年S1期
[3]张薇;新编管理会计学[M];苏州.苏州大学出版社出版;2007年
[4]张端明;管理会计实务[M];北京.高等教育出版社;2004年
[5]王斌;企业财务学[M];北京.经济科学出版社;2002年
学年论文（财务管理
专题）
对企业投资决策方法比较及运用的研究 To the enterprise investment decision methods and application research
学生姓名
班 级 学 号 学院名称
专业名称
指导教师
管理学院 财务管理
2013年 2月 25日
摘要
投资决策是企业所有决策中最为关键、最为重要的决策，是生产环节的重要过程。投资决策是指投资者为了实现其预期的投资目标，运用一定的科学理论、方法和手段，通过一定的程序对投资的必要性、投资目标、投资规模、投资方向、投资结构、投资成本与收益等经济活动中重大问题所进行的分析、判断和方案的选择。投资决策具有风险性，风险就是未来可能发生的危险，投资决策应顾及到实践中将出现的各种可预测或不可预测的变化。故投资决策的方法也非常重要。投资决策的方法也就是投资方案评价时所用的方法，包括贴现的方法和非贴现的方法。贴现方法主要包括净现值、现值指数、内含报酬率等，非贴现方法包括回收期、会计收益期等。清楚的比较个分析决策的方法选择更适用于企业的方案获取更大的利益。企业的投资经营活动是在投资决策的基础上进行的，没有正确的投资决策，也就没有合理的投资行动。
关键词 投资决策；风险；方法；比较选择
Abstract
Investment decision-making is the enterprise all the most key, most important decisions, is an important process of production. Investment
decision-making is refers to investors in order to achieve its intended goals, using certain scientific theories, methods and means, through certain procedures to the necessity of investment, investment objectives, investment scale, investment direction and investment structure, investment costs and benefits of major issues in the economic activity analysis, judgment and selection of schemes. Investment decision-making risk, risk is dangerous, what might happen in the future will appear all sorts of investment decision should consider the practice of predictable or unpredictable changes. Therefore, the method of investment decision has is very important. Investment decision-making method which is used in the evaluation of investment programs, including discount method and the discount method. Discounted methods mainly including net present value, present value index, to evoluate, etc., the discount method including payback period, accounting earnings period, etc. Clear comparative analysis decision making method to select more suitable for the enterprise solutions for greater benefits. Investment and business operation activities of the enterprises was conducted on the basis of investment decisions, without the right investment decisions, there is no reasonable investment action.
Keywords Investment decisions Risk methods To compare
一、投资决策的概述
（一）投资决策的定义。企业的财务目标是实现企业价值最大化。企业的价值与企业的投资决策有关，与既定目标下的融资决策、企业合理优化的资本结构的选择、合理可行的分红政策的制定、投资风险的降低等等这些投资策略密切相关。因此，在投资市场中进行的投资活动，要对投资机会做出正确的判断，进行正确的投资决策，选择正确的投资策略，以实现企业价值最大化的财务目标。一般来说，投资决策是对一个投资机会进行考察、分析、测算、研究，并运用“净现值法则”判定是否进行投资做出的一种决定。这是企业长期战略计划中的一个重要组成部分。
（二）投资决策的意义。在企业的日常活动中投资是常见的经营活动，而投资决策对于投资来说又非常重要，所谓投资决策是指投资者为了实现其预期的投资目标，运用—定的科学理论、方法和手段，通过一定的程序，对若干个可行性的投资方案进行研究论证，从中选出最满意的投资方案的过程。投资决策是生产环节的重要过程。投资决策一般大概分为宏观投资决策、中观投资决策和微观投资决策三部分。
（三）投资决策的特点。投资决策具有针对性、投资决策具有现实性、投资决策具有择优性、投资决策具有风险性。
（四）投资决策的内容。投资决策具有针对性，且投资决策要有明确的目标。确定投资决策的目的，不要盲目的去投资，如果没有明确的投资目标就无所谓投资决策，而达不到投资目标的决策就是失策。且投资决策的资本投资一般要占用企业大量资金，通常将对企业未来的现金流量产生重大影响，尤其是那些要在企业承受好几年现金流出之后才可能产生现金流入的投资。并且很多投资的回收在投资发生时是不能确知的，因此，投资决策存在着风险和不确定性。一旦做出某个投资决策，一般不可能收回该决策，至少这么做代价很大。同时投资决策对企业实现自身目标的能力产生直接影响。
（五）投资决策的重要性。投资决策是企业所有决策中最为关键且重要的决策。投资决策决定着企业的未来，正确的投资决策能够使企业降低风险、取得收益，糟糕的投资决策能置企业于死地，所以，我们理应经过深思熟虑并在正确原理的指导下做出正确的投资决策。这样更突出投资决策的方法正在投资决策中的关键作用。
二、投资决策的理论分析及程序
（一）投资规模决策分析。投资规模的决策分析就是以本企业经济发展战略为指导，研究投资的供给能力，从而确定固定资产投资的数量、增长速度和战线的长短。
（二）投资方向决策分析。投资方向决策分析就是以本企业经济发展战略为指导，根据企业经济有计划按比例发展的客观要求，确定固定资产投资在企业经济各部门之间的分配比例。
（三）项目投资决策分析。指对于待选工程项目及其各种投资方案进行评价比较，依据项目的可行性和预期的经济效果而决定取舍的选择过程。为了解决大型工程建设的决策问题，一般是把定性分析与定量分析结合起来，要建立符合要求的决策模型。一般可采用目标规划法、组合规划法、多指标人机对话选优法等方法来建立决策模型。
（四）投资决策的程序。明确投资目标，提出投资方案；估计投资风险；投资方案的财务可行性研究；确定投资方案的收入现值，估算投资净现值；利用“净现值法则”对投资方案作出拒绝或接受的投资决策；投资方案的执行。
三、投资决策的方法及比较
（一）贴现的分析评价方法及比较，是指考虑货币时间价值的分析评价方法。主要有净现值法、现值指数法和内含报酬率法。
1、净现值法。净现值法这种方法是使用净现值作为评价方案优劣及可行性的指标。所谓净现值（NPV，是指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额）。若净现值为正数，说明贴现后现金流入大于贴现后现金流出，该投资项目的报酬率大于预定的贴现率，项目是可行的，即可为企业带来利益；反之，若净现值为负数，说明贴现后现金流入小于贴现后现金流出，该投资项目的报酬率小于预定的贴现率，项目是不可行的，将不会为企业带来效益。净现值指标考虑了投资项目资金流量的时间价值，较合理的反映了投资项目的真正的经济价值，是一个比较好的投资决策指标。
2、现值指数法。所谓的现值指数（PI，是指未来现金流人现值与现金流出现值的比率，亦称现值比率、获利指数、贴现后收益一成本比率等）。而现值指数法：是指通过计算比较现值指数指标判断决策方案好坏的方法，是指未来收益的现值总额和初始投资现值总额之比，其实质是每一元初始投资所能获取的未来收益的现值额。 若现值指数大于1，说明贴现后现金流入大干贴现后现金流出，该投资项目的报酬率大于预定的贴现率，项目是可行的；反之，若现值指数小于1，说明贴现后现金流入小于贴现后现金流出，该投资项目的报酬率小于预定的贴现率，项目是不可行的。 与净现值法相比，净现值法只能比较这个投资方案是否有收益，是否可行，只能做出哪个方案收益为正，哪个为负；现值指数法可以比较出几个方案，哪个方案更好，收益更多。
3、内含报酬率法。内含报酬率法是根据方案本身内含报酬率来评价方案优
劣的一种方法。所谓内含报酬率（IRR，是指能够使未来现金流人量现值等于未来现金流出量的贴现率，或者说是使方案净现值为零的贴现率，又称为内部收益率。 若内含报酬率大于企业所要求的最低报酬率（即净现值中所使用的贴现率），就接受该投资项目；若内含报酬率小于企业所要求的最低报酬率，就放弃该项目。实际上内含报酬率大于贴现率时接受一个项目，也就是接受了一个净现值为正的项目。 因为内含报酬率法是根据方案的现金流量计算出的，所以内含报酬率是方案本身的真实投资报酬率。净现值法和现值指数法虽然考虑了货币时间价值，可以说明方案高于或低于某一特定的标准，但它们没有揭示方案本身可以达到的真实的报酬率是多少。
（二）非贴现的分析评价方法及比较，非贴现指标是指没有考虑时间价值因素的指标，主要包括回收期、会计收益期等。
1、回收期项目投资回收期也称返本期，是反映项目投资回收能力的重要指标，分为静态投资回收期和动态投资回收期。静态投资回收期：是在不考虑资金时间价值的条件下，以项目的净收益回收其总投资所需要的时间，一般以年为单位。项目投资回收期宜从项目建设开始年算起。动态投资回收期：动态投资回收期是把项目各年的净现值流量按基准收益率折成现值后，再推算投资回收期，这是它与静态投资回收期的根本区别。动态投资回收期就是累计现值等于零时的年份。
2、会计收益率法。会计收益率法（ROCE 或 ROI）就是基于会计利润和平均占用资本等会计概念的投资评价方法。在互斥项目中进行选择时，会计收益率法首先要确定出会计收益率较高的项目，然后决定该收益率是否高于最小可接受收益率。因此，只有确定出排在前面的项目之后，决策者才能做出接受或拒绝的决定。
四、投资决策的方法的运用
（一）固定资产投资决策。固定资产投资直接影响企业的生产经营规模，由于它投资数额大、投资回收期长、一经决策和实施就难以改变，因此固定资产投资决策成败与否后果深远。一般都要提出几种投资方案，进行反复比较后从中选取最佳或最合理的方案，这就需要运用净现值法、内含报酬率法、现值指数法、投资回收期法、平均报酬率法等投资决策方法，但现行财务管理理论和实践对固定资产投资主要采用净现值简称 NPV法。
（二）证券投资决策。证券投资决策方法，证券投资决策的目标就是将投资收益和投资风险风险联系起来，对二者进行权衡后选择最为合理的证券进行投资。资本市场理论和实践研究表明，证券的回报率和系统风险之间存在着很高的相关性，即风险与收益对等，高风险可以用高回报来补偿，而低风险则伴随着低
回报。在完全有效的资本市场中，证券的价格反映其价值，证券的价格在任何时刻都应与其价值相符，因此购买或出售证券只能获得与该证券的系统风险相一致的回报率。
五、影响投资决策的因素
（一）总体经济条件。总体经济环境决定了整个经济中资本的供给和需求以及预期通货膨胀水平。这个经济变量反映在无风险收益率上。无风险收益率代表了无风险投资的收益率。由于整个经济中的资金需求与供给会发生相对变动，投资者也会相应改变其要求的收益率。
（二）市场条件。当投资者购买的某种证券风险很大时，该证券的发行者必须赋予证券具有获得额外收益的机会，才能使投资者对这种证券产生兴趣。随着风险上升，投资者要求的收益率也会随之上升，企业的资本成本也随之上升。如果某种证券的市场流动性好，而且价格比较稳定，则要求的收益率也会比较低，相应会降低企业的资本成本。
（三）企业经营和融资决策。投资收益风险也是企业内部决策的结果。来自于这些决策的风险通常可以分为两类：经营风险和财务风险。经营风险反映企业资产收益率的变动，受企业投资和经营决策影响。财务风险则反映普通股收益率的变动，是企业采用债务或优先股融资的结果。随着企业经营风险和财务风险增大或减小，投资者要求的收益率及企业资本成本也会同向变动。
（四）融资规模。融资规模是确定企业资本成本的重要因素。当企业融资需求增加时，资本加权成本也会上升。
（五）投资风险。企业风险主要来自于两个方面：经营风险和财务风险。经营风险也称之为投资风险。投资风险是一种产品（或服务），包括实物产品和金融产品的市场风险和金融风险。投资风险是投资所形成的资产价值不能在市场上实现的可能性。风险发生了，也就意味着投资失败了。
六、投资决策的六大建议。
（一）、应追求合理的资金数量。企业在进行融资决策时应量力而行，确定合理的融资规模，不可盲目贪大。
（二）、应追求资金使用效益。应该对每笔资金善加权衡，综合考虑经营需要与资金成本、融资风险及投资收益等诸多方面的因素，必须把资金的来源和投向
结合起来，分析资金成本率与投资收益串的关系，避免决策失误。
（三）、应追求资金结构配比性。运用决定资金筹集的类型和数量。按结构上的配比原则，固定资产和永久性流动资产上的资金，以中长期融资方式筹措为宜；由于季节性、周期性和随机因素造成企业经营活动变化所需的资金，则主要以短期融资方式筹措为宜。强调融资和投资在资金结构上的配比关系尤为重要。
（四）、应注重资金运作的存量筹资。存量筹资是指在不增加资金总占用量的前提下，通过调整资金占用结构、加速资金周转，尽量避免不合理的资金使用，提高单位资金的使用效果，以满足企业不断扩大的生产经营需要。
（五）、应注重以信誉取胜。想拥有良好的筹资渠道，必然需要良好的信誉环境，应以实绩和信誉赢得金融机构的信任和支持。
（六）、应选择最利于提高企业竞争力的融资方式。融资不仅要解决企业资金问题，更要对企业的可持续发展提供保障。
参考文献
[1]董维庄,薛运蓉;关于长期投资决策方法的比较研究[J];山西财经大学学报;2007年01期
[2]李洪光;控股公司的报酬率与风险分析[J];东南大学学报(哲学社会科学版);2005年S1期
[3]张薇;新编管理会计学[M];苏州.苏州大学出版社出版;2007年
[4]张端明;管理会计实务[M];北京.高等教育出版社;2004年
[5]王斌;企业财务学[M];北京.经济科学出版社;2002年